為什么看好安踏（02020）收購Amer Sports

國內(nèi)有史以來最大的一筆服裝行業(yè)國際并購案終于進入最后環(huán)節(jié)。

12月，以安踏（02020）為首的財團正式對外宣布了要約收購芬蘭著名的體育用品公司亞瑪芬體育全部股份，這筆高達46.6億歐元（大約360億人民幣）的國際并購將創(chuàng)中國企業(yè)收購國際公司的一個新紀錄，有可能成為目前國內(nèi)最大的一筆國際并購案例。

有觀點認為，全球第三大市值的安踏集團能將亞瑪芬體育收入囊中，這是體育行業(yè)一次里程碑式的事件，因為無論從收購的標的的體量、重要性還是潛力來看，都是史無前例的。

那么，為什么市場如此看好安踏收購亞瑪芬體育呢？

巨大的品牌資產(chǎn)收入囊中

根據(jù)智通財經(jīng)APP的了解，以安踏為首的財團雖然以高達43%的溢價（每股40歐元）收購Amer Sports，但是Amer Sports本身就擁有大量高溢價的品牌，這些品牌在全球的細分行業(yè)排名，基本數(shù)一數(shù)二。

Arc’teryx（始祖鳥）：全球戶外裝備品牌中的愛馬仕

Wilson（威爾勝）:103歲的巨頭，全美最受歡迎為網(wǎng)球裝備

Salomon（薩洛蒙）:法國品牌，主打專業(yè)級的越野跑步用品

Suunto（頌拓）:芬蘭品牌，運動手表三大品牌之一，全球頂級運動測量裝備

然而，這些實力強悍的品牌，此前在中國的并沒有釋放出應有的實力。幾年前，Amer在中國沒有一家線上商店、沒有零售渠道，更談不上知名度。 

Amer Sports公司CEO Takala曾說，希望在未來幾年里中國區(qū)的銷售能夠翻倍，甚至三倍增長。而能幫助它達成這個愿望的，在中國來說，只有安踏。 

國際化運營夢之隊

安踏創(chuàng)始人丁世忠曾說過，“不做中國的耐克，要做世界的安踏”。

然而，有人說，安踏作為一個土生土長的中國公司，如何能夠在全球范圍內(nèi)運營Amer Sports旗下十多個品牌？要回答這個問題主要有三點：

首先，完成收購后亞瑪芬體育的運營將會獨立于安踏體育以及其他投資者財團成員，并會另行設立董事會。投資者財團已邀請亞瑪芬體育現(xiàn)任總裁兼首席執(zhí)行官Heikki Takala及其主要管理團隊繼續(xù)領導公司的業(yè)務運營。這意味著品牌的國際化運營框架不會被打破。

其次，騰訊（00700）作為投資財團中的一員，在騰訊先進技術和龐大社交用戶群的有力支撐下，智慧零售“二樓”計劃能夠助力亞瑪芬體育和安踏體育通過大數(shù)據(jù)、人工智能等技術提高運營效率，捕捉未來的增長機遇。更不用說Lululemon創(chuàng)始人Chip Wilson的加入了。

最后，安踏想做出高值感的品牌，也擁有高值感的人才和團隊。安踏集團在美國、日本、意大利、韓國、中國香港建立設計中心，國際化人才由16個國家超過200人的外籍員工組成，23%公司高級管理人員有國際化背景。未來，安踏體育這支中西融合的人才團隊將成為集團有效運營海外市場及品牌的重要保證。

強大的多品牌運營能力

與國內(nèi)其他體育品牌不同，安踏是一家能夠化腐朽為神奇的公司。比如，意大利品牌樂途被李寧（02331）收購后，依然連年虧損；貴人鳥業(yè)拿下美國品牌 AND 1后石沉大海。FILA作為一個全球知名的意大利百年老牌，在百麗國際接管時期，在中國基本上沒什么存在感——FILA進入中國兩年，就虧損了1096萬。

但隨著安踏把自己的銷售渠道資源和銷售運營團隊分享給FILA。FILA從經(jīng)銷商手中收回門店，改為直營模式，進行扁平化管理，直營的模式帶來的就是毛利率顯著的提升，對整個終端非常強的控制能力。

如今，F(xiàn)ILA已經(jīng)成為安踏集團旗下第二個年銷售額破100億的單品牌。這個數(shù)字至今仍是李寧、361度（01361）、特步（01368）等國內(nèi)品牌無法企及的。

又一個北京奧運 又一個發(fā)展大契機

誠然，安踏本次是通過高杠桿進行收購的，被外界詬病風險過高。但高風險的背后是高收益，更何況四年一度的奧運會將再次來到北京，為以安踏為首的中國運動品牌帶來前所未有的發(fā)展契機。

十年前，在2008年北京奧運會開幕式現(xiàn)場，丁世忠就告訴自己：一定要讓安踏品牌走向世界！就是這個夢想，讓安踏成為全球市值第三的體育用品公司，也讓安踏品牌成為2009-2024年中國奧委會和2022年北京冬奧會的合作伙伴。

上次北京夏季奧運后，安踏從眾多國產(chǎn)運企業(yè)中脫穎而出。這次2022北京冬奧，安踏將借助對亞瑪芬體育的收購，進一步夯實了“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰(zhàn)略，在全球體育品牌中脫穎而出。