交銀國(guó)際：維持領(lǐng)展(00823)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)77.7港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)表報(bào)告，維持領(lǐng)展(00823)“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)77.7港元不變。交銀提及，領(lǐng)展于12月12日晚上公布新一輪重大出售，以120.1億港元出售香港12個(gè)物業(yè)，較2018年9月30日的估值溢價(jià)32.1%。

交銀稱(chēng)，領(lǐng)展交易作價(jià)相當(dāng)于物業(yè)收入凈額回報(bào)率約為2.9%；該行測(cè)算領(lǐng)展每單位資產(chǎn)凈值提升約1.4元，或每基金單位價(jià)格的1.8%；因出售而損失的物業(yè)收入凈額約占整個(gè)物業(yè)組合的4.7%；如果出售收入全數(shù)用于回購(gòu)，該行估算，根據(jù)12月12日的收市價(jià)，領(lǐng)展最多可注銷(xiāo)現(xiàn)有基金單位約7.3%，可將每基金單位分派提高2%以上。

交銀認(rèn)為，領(lǐng)展出售的12個(gè)物業(yè)大多分散于不同區(qū)域，與其他領(lǐng)展物業(yè)的協(xié)同效應(yīng)并不顯著。交銀預(yù)計(jì)領(lǐng)展只會(huì)回購(gòu)至能夠抵消物業(yè)收入凈額損失的水平，并利用剩余的出售收入，在內(nèi)地進(jìn)行另一重大收購(gòu)。