德銀：下調(diào)公用股目標(biāo)價(jià) 降中電(00002)評(píng)級(jí)至“沽售”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀報(bào)告稱，年初至今，本地公用股表現(xiàn)不一，中電(00002)上半年澳洲業(yè)務(wù)尤其強(qiáng)勁，英國(guó)脫歐發(fā)展存不確定性，對(duì)長(zhǎng)建(01038)及電能(00006)帶來(lái)沖擊，市場(chǎng)也憂慮英國(guó)潛在新政策對(duì)長(zhǎng)建及電能的影響。展望2019年，該行對(duì)公用股看法持續(xù)審慎，因預(yù)計(jì)明年美國(guó)10年期債券收益率將由目前3.05%升至3.75%，中電、長(zhǎng)建及電能股息率相對(duì)美債收益率的吸引力大打折扣，預(yù)期電能不會(huì)增派息。

該行提到，澳洲政府或?qū)?shí)施電價(jià)默認(rèn)市場(chǎng)報(bào)價(jià)(Default market offer)及能源轉(zhuǎn)換(Energy Switch)措施，或會(huì)令中電利潤(rùn)受壓。該行預(yù)期DMO措施將于明年7月開(kāi)始，將設(shè)有住宅及小型企業(yè)客戶電價(jià)上限，而目前是沒(méi)有電價(jià)管制。

該行稱，長(zhǎng)建及電能表現(xiàn)持續(xù)疲弱，維持兩者評(píng)級(jí)“持有”，電能目標(biāo)價(jià)由59.3港元至58.5港元?？紤]到長(zhǎng)建早前收購(gòu)母公司六大基建資產(chǎn)將可受益，上調(diào)其2019/20年盈測(cè)5%至8%，目標(biāo)價(jià)由65.5港元升至68港元。

然而，該行下調(diào)中電2019-20年盈測(cè)8%，因假設(shè)在出售股份后，來(lái)自印度的少數(shù)股權(quán)增加，及因HIBOR上升，利息成本增加，目標(biāo)價(jià)由90港元降至79港元，而由于估值昂貴，其評(píng)級(jí)由“持有”降至“沽售”。