騰訊（00700）是如何變成中國音樂流媒體行業(yè)的龍頭老大的？

本文來源于雷鋒網(wǎng)(leiphone-sz)，作者“ I/O”。

對(duì)于騰訊來說，旗下在線音樂娛樂業(yè)務(wù)的上市，是一件勢(shì)在必行的事情。早在 2018 年 7 月，騰訊就已經(jīng)發(fā)布公告明確表明了要分拆在線音樂娛樂業(yè)務(wù)以使其赴美上市的意向;到了 8 月，又有媒體宣稱騰訊音樂娛樂集團(tuán)(TME，簡稱騰訊音樂)將在 10 月 8 日在美國上市。但遺憾的是，直到 10 月 2 日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)才正式向美國證券交易委員會(huì)遞交了 IPO 招股書——這就意味著上市時(shí)間不會(huì)那么快。

進(jìn)入到 12 月，騰訊音樂的上市計(jì)劃更進(jìn)一步。

來自 IFRAsia 的消息顯示，騰訊音樂將于今日(即 12 月 3 日)提交 IPO 申請(qǐng)，招股區(qū)間為 13 至 15 美元，擬籌資 12 億美元，估值介于 220 億至 250 億美元。而此前，來自 IPO 早知道的消息稱，騰訊音樂上市進(jìn)程已經(jīng)敲定，將于 12 月初開啟國際路演，12 月 12 日掛牌上市。

如果騰訊音樂順利上市，對(duì)于占比 58.1% 的控股股東騰訊來說，將成為其在文娛內(nèi)容領(lǐng)域繼閱文集團(tuán)香港上市之后的另一個(gè)里程碑事件。

騰訊音樂上市的底氣

在業(yè)界對(duì)于數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)的普遍認(rèn)知中，在線音樂通常是不大容易走向盈利的業(yè)務(wù)。

以全球最大的正版流媒體音樂服務(wù)平臺(tái) Spotify 為例，雖然其付費(fèi)訂閱數(shù)在全球無人能及，但是在 2016 和 2017 年該公司一直處于虧損狀態(tài)，而且這一狀態(tài)一直持續(xù)到 Spotify 今年上市。根據(jù) Spotify 上市后公布的財(cái)報(bào)，該公司在 2018 年 Q1/Q2 也在虧損，一直到 Q3，Spotify 才實(shí)現(xiàn) 4300 萬歐元的凈利潤。

關(guān)于 Spotify 持續(xù)虧損的原因，《財(cái)富》雜志評(píng)論稱：

像 Spotify 這樣的流媒體服務(wù)公司，它們所提供的產(chǎn)品或者服務(wù)，都高度依賴單一的供應(yīng)商——音樂產(chǎn)業(yè)。而這些供應(yīng)商，要不是壟斷，要不就是受到政治法規(guī)的深刻影響。

與之相比，騰訊音樂的財(cái)務(wù)數(shù)字卻非常亮眼。

根據(jù)騰訊音樂此前向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交的招股書顯示，2016 到 2017 年，該公司總收入從 43.61 億元增加到 109.81 億元，同比增加 151.8%，并分別錄得 4.26 億元和 19.04 億元(2.88 億美元)的調(diào)整后利潤。同時(shí)，2017 和 2018 上半年的總收入分別為 44.85 億元和 86.19 億元 , 同比增加 92.17%。

換句話說，騰訊音樂不僅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，而且其業(yè)務(wù)增長也非常迅猛。

當(dāng)然，騰訊音樂的盈利，歸功于它對(duì)于多樣化業(yè)務(wù)變現(xiàn)的探索;畢竟，從公司的全名(騰訊音樂娛樂集團(tuán))可以看出，這是一個(gè)音樂 + 娛樂為組合的公司，而且背靠著騰訊這顆大樹，它的騰挪空間顯然更大一點(diǎn)。

同樣是來自于招股書的數(shù)據(jù)顯示，2018 年上半年，騰訊音樂的營收中，社交娛樂服務(wù)收入及其他 60.66 億元 , 同比增加了 94.36%, 占騰訊音樂總收入 70.4%;而社交娛樂業(yè)務(wù)主要通過現(xiàn)場直播、在線卡拉 OK、音樂相關(guān)商品的銷售和其他服務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入。收益渠道主要為全民 K 歌國際版 We sing、酷我及酷狗直播，而單純依靠音樂下載、付費(fèi)會(huì)員等業(yè)務(wù)的收入其實(shí)很有限。

可見，騰訊音樂在商業(yè)化方面已經(jīng)建立了多元化優(yōu)勢(shì)，而且這種優(yōu)勢(shì)不僅僅遠(yuǎn)超國內(nèi)對(duì)手，在國際范圍內(nèi)甚至也值得 Spotify 等廠商借鑒。

當(dāng)然，就目前而言，騰訊音樂和 Spotify 還沒有形成直接競爭關(guān)系，相反雙方是交叉持股關(guān)系。這一關(guān)系來自于 2017 年 12 月，騰訊音樂與 Spotify 雙方達(dá)成換股戰(zhàn)略合作，前者持有后者 2.5% 的股權(quán);而目前，Spotify 在騰訊音樂的持股占比為 9.1%。（編輯：文文）