H1經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)25.7% 本間高爾夫(06858)冠名贊助HONMA香港高爾夫公開(kāi)賽

第60屆HONMA香港高爾夫公開(kāi)賽于上周舉行，一眾世界頂尖高球名將匯集香江。作為亞洲最具影響力的高爾夫賽事，往年的贊助商多為瑞銀、匯豐等銀行巨頭。而同有60年歷史的高爾夫品牌HONMA(06858)今年首次成為冠名贊助商，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。

就在香港公開(kāi)賽拉開(kāi)戰(zhàn)幕的前兩日，HONMA發(fā)布了其上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92.2%，幾近翻倍。業(yè)績(jī)發(fā)布翌日，公司發(fā)布公告宣布已聘請(qǐng)北美高球界最具影響力的人物之一Mark King擔(dān)任北美顧問(wèn)，并簽約一名頂級(jí)PGA球手自明年1月1日起擔(dān)任HONMA全球品牌形象大使，年末將揭開(kāi)神秘面紗。一連三發(fā)重磅消息，不難看出，這個(gè)傳承了60年頂尖工匠技藝的品牌，對(duì)于進(jìn)軍亞洲以外的成熟市場(chǎng)有著雄心壯志。

上半年?duì)I收和盈利能力雙雙提升

根據(jù)半年報(bào)顯示，HONMA上半年收益同比增加9.3%至115億日元，毛利同比上升9.9%;凈利潤(rùn)則同比大幅上升92.2%至21.4億日元。

公布業(yè)績(jī)后HONMA股價(jià)表現(xiàn)不俗，截至11月29日收市，HONMA股價(jià)為7.90港元，較業(yè)績(jī)公布前11月20日的收市價(jià)7.37港元已上漲7.2%。野村將其評(píng)級(jí)跟進(jìn)為“買(mǎi)入”，目標(biāo)價(jià)11.2港元。

(HONMA股價(jià)走勢(shì)圖，行情來(lái)源：富途證券)

HONMA在2016年于港交所上市之后，管理層一直反復(fù)提到的公司戰(zhàn)略主要有五個(gè)方面，均在上半年的業(yè)績(jī)公告中得到體現(xiàn)：球桿業(yè)務(wù)進(jìn)入高增長(zhǎng)消費(fèi)區(qū)間，非球桿業(yè)務(wù)成長(zhǎng)，第三方渠道滲透，歐美地區(qū)擴(kuò)張，以及全球化品牌重塑。

在上半年的營(yíng)收中，按地區(qū)來(lái)看，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，達(dá)到171.3%，隨后是韓國(guó)市場(chǎng)達(dá)34%。而Mark King的加入則讓人對(duì)HONMA北美業(yè)務(wù)的未來(lái)信心大增。Mark King有著40年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任TaylorMade總裁和首席執(zhí)行官長(zhǎng)達(dá)15年，期間該品牌銷(xiāo)售由3億美元增至17億美元。其后于擔(dān)任阿迪達(dá)斯北美CEO，在4年內(nèi)使其營(yíng)收翻了3倍。

按產(chǎn)品來(lái)看，高爾夫球增長(zhǎng)最快，達(dá)48.2%，球桿增長(zhǎng)8.1%。渠道方面，來(lái)自第三方零售商及批發(fā)商的收入同比增加了27.3%，收入占比增長(zhǎng)10.5%至74.6%。

細(xì)看財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型的同時(shí)，HONMA保持了強(qiáng)勁的盈利能力，毛利和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.9%和25.7%。受惠于積極的渠道和產(chǎn)品戰(zhàn)略，HONMA毛利率和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng)，與去年同期相比分別上升33和230個(gè)基點(diǎn);再加上期內(nèi)有利的日元兌美元匯率變動(dòng)，凈利潤(rùn)大幅上升92.2%。

除了利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度，從現(xiàn)金流角度來(lái)看，HONMA的盈利質(zhì)量依然過(guò)硬。

據(jù)其中報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)于已步入擴(kuò)張期的HONMA來(lái)說(shuō)，隨著盈利能力逐步提高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額開(kāi)始大幅提升，同時(shí)增加投資現(xiàn)金流支出以推動(dòng)公司的進(jìn)一步擴(kuò)張。得益于強(qiáng)勁的現(xiàn)金流，公司的融資需求一直很低，杠桿率僅為10.6%。

在歷年發(fā)展中，HONMA的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額從未出現(xiàn)負(fù)數(shù)，且一直在穩(wěn)定增長(zhǎng)。今年上半年，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為32.6億日?qǐng)A，同比增長(zhǎng)42.5%;自由現(xiàn)金流為30.7億日?qǐng)A，同比增加47.4%;擬派中期分紅每股1.75日元。

重塑品牌形象，打造全球影響力

細(xì)品財(cái)務(wù)報(bào)表，HONMA在全球區(qū)域市場(chǎng)的影響力正在得到加強(qiáng)。

HONMA于2010年被現(xiàn)任董事長(zhǎng)劉建國(guó)先生收購(gòu)之后，便開(kāi)始在日本以外的亞洲市場(chǎng)開(kāi)疆破土， 在6年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收翻倍，堪稱(chēng)海外收購(gòu)案例之典范。公司2016年于港交所上市后，又開(kāi)始進(jìn)軍歐美市場(chǎng)。

在公司中報(bào)里提到，為了打造國(guó)際化的品牌形象，強(qiáng)化品牌在超高端和高端性能區(qū)間的定位，更貼近年輕一代的消費(fèi)行為和喜好，HONMA近期落實(shí)了一系列的品牌重塑舉措。

除了前文提到的贊助PGA頂級(jí)球手和香港公開(kāi)賽，智通財(cái)經(jīng)APP注意到，HONMA的新網(wǎng)站www.honmagolf.com在中報(bào)發(fā)布前一天上線，設(shè)計(jì)風(fēng)格煥然一新，整合了原先的地區(qū)網(wǎng)站模式，統(tǒng)一門(mén)戶，致力于在全球所有市場(chǎng)打造一致的品牌形象。HONMA一位負(fù)責(zé)人告訴智通財(cái)經(jīng)APP，第二階段網(wǎng)站升級(jí)正在進(jìn)行，將融入電商及CRM元素，更好地掌控核心客戶數(shù)據(jù)。

零售店方面，HONMA正在打造以自營(yíng)零售店為品牌樞紐，輻射第三方經(jīng)銷(xiāo)的銷(xiāo)售生態(tài)。升級(jí)后的自營(yíng)零售店將展現(xiàn)高端、簡(jiǎn)潔、現(xiàn)代的風(fēng)格，囊括消費(fèi)、休閑、試打等不同的功能區(qū)間，為消費(fèi)者帶來(lái)“360度消費(fèi)及生活方式體驗(yàn)”。全球首家升級(jí)后的自營(yíng)旗艦店將落座東京，于2019財(cái)年內(nèi)即將竣工。