鮑威爾“放鴿”，美股全線大漲美元重挫

本文來自微信公眾號(hào)“華爾街情報(bào)圈”，原標(biāo)題《昨晚，美國(guó)風(fēng)云突變》。

昨晚，特朗普終于如愿了——美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出暫停加息信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表演講時(shí)表示，利率“略低于”中性區(qū)間(暫停加息暗語)，而他在10月份說的是“我們現(xiàn)在距離中性水平可能還很遠(yuǎn)”。

鮑威爾的講話堪稱180度逆轉(zhuǎn)。

利率“略低于”中性區(qū)間——所謂的中性區(qū)間是(停留在2.75%到3%的水平)，而目前美聯(lián)儲(chǔ)的利率保持在2%至2.25%，根據(jù)每次加息25基點(diǎn)的慣例，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)在本輪加息周期中最多加息三次。(今年12月加息一次，明年最多加息兩次。)也就是說美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年上半年結(jié)束加息。

▲歐洲美元期貨合約定價(jià)顯示，投資者目前預(yù)期明年只會(huì)加息一次。

從鮑威爾講完這一句話開始，交易員們重新校準(zhǔn)加息預(yù)期。

▲美國(guó)股市全線大漲：道瓊斯指數(shù)上漲2.5%，報(bào)25366.43點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)上漲2.3%，報(bào)2743.85點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.9%，報(bào)7291.592點(diǎn)。

▲美元指數(shù)頃刻下跌，創(chuàng)下本月以來最大單日跌幅

▲國(guó)際金價(jià)直線上漲

之前人們還在想，即便是暫停加息，鮑威爾也會(huì)找個(gè)理由“下臺(tái)階”。但昨天他的講話很耐心、很真誠(chéng)，打動(dòng)了很多人。

▲美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表演講

鮑威爾在紐約發(fā)表演講后的問答環(huán)節(jié)中說：

美聯(lián)儲(chǔ)不斷學(xué)習(xí)如何制定政策并不斷更新諸如中性利率等變量的假設(shè)，我們需要這些估計(jì)，但我們知道他們非常不確定。

我們一直在學(xué)習(xí)，危機(jī)后這些變量處于不同水平，這確實(shí)使政策復(fù)雜化，但這就是我們生活的世界。所以在這個(gè)世界，當(dāng)你對(duì)變量不確定時(shí)，你做什么就像關(guān)燈在一個(gè)滿是家具的房間里走。你該怎么做？你要放慢速度，別那么快，慢慢地探路。

這就是一段時(shí)間以來我們?cè)谪泿耪呱弦恢钡淖龇?，我們一直循序漸進(jìn)，保持風(fēng)險(xiǎn)可控，不斷學(xué)習(xí)。貨幣政策不是確保金融穩(wěn)定的好工具。

經(jīng)濟(jì)周期不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)，不知道什么會(huì)結(jié)束當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張：雖然最近幾個(gè)周期都以金融過剩而結(jié)束，這些并不是經(jīng)濟(jì)周期結(jié)束的傳統(tǒng)方式。

至于美聯(lián)儲(chǔ)為什么會(huì)出現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變，其實(shí)我在一周前《華爾街情報(bào)圈》的微信號(hào)上，根據(jù)油價(jià)暴跌就已經(jīng)推理的很明白了：

▲11月17日華爾街情報(bào)圈文章截圖

另外，昨晚美聯(lián)儲(chǔ)還發(fā)布了有史以來首份半年度《金融穩(wěn)定報(bào)告》。

報(bào)告警告，高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)是威脅美國(guó)金融穩(wěn)定的最大風(fēng)險(xiǎn)之一——如果經(jīng)濟(jì)下行，那些追逐回報(bào)的基金經(jīng)理可能猛然覺醒，杠桿貸款和垃圾債券可能導(dǎo)致巨大損失。

報(bào)告還特別警告，貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅的下跌。

有沒有感覺到，形勢(shì)已經(jīng)開始嚴(yán)峻了。

事實(shí)證明，特朗普的確是對(duì)的。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，很可能會(huì)造成政策失誤——再加息就加出了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一點(diǎn)不夸張。

就在前一天，特朗普在他的任期內(nèi)第八次批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)。稱他對(duì)當(dāng)初任命鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的選擇“一點(diǎn)都不滿意”。