中金：中生制藥(01177)新產(chǎn)品推動3季度強勁內(nèi)生增長 維持“推薦”

智通財經(jīng)APP獲悉，中金稱，中生制藥2018 年3季度業(yè)績符合市場預(yù)期，中國生物制藥發(fā)布2018年3季度業(yè)績收入為60億元，同比增長 51.5%;凈利潤達8.36億元，同比增長18.6%，每股盈利0.07元。如果扣除股票投資和金融資產(chǎn)帶來的虧損以及匯兌損失，3季度凈利潤則為 9.33億元，同比增長60%。前3季度收入和利潤分別達到157億元和22億元，同比增長37.4%和22.0%，達到我們?nèi)觐A(yù)測的75%和74%。

中金表示，預(yù)計安羅替尼2、3季度分別貢獻1.5億元和6-7億元的收入。今年11月份，安羅替尼的新適應(yīng)癥(軟組織肉瘤)獲得優(yōu)先審評資格，預(yù)計該適應(yīng)癥有望明年上半年獲批。公司也希望未來會有更多的適應(yīng)癥獲批并納入全國醫(yī)保。乙肝抗病毒業(yè)務(wù)線3季度放緩。此外，替諾福韋前3季度僅貢獻收入5100萬元，主要由于來自國產(chǎn)品牌的激烈競爭。

中金維持 2018 年每股盈利預(yù)測為0.24 元，但考慮到11城藥品帶量采購實施的影響，下調(diào)2019年每股盈利預(yù)測4%至0.28 元。

該行稱，目前，公司股價分別對應(yīng)26倍2018 年市盈率以及23倍2019年市盈率，維持公司的“推薦”評級，但考慮到帶量采購全面鋪開的不確定性，下調(diào)目標價14%至12.5港元，較目前股價存在77%的上行空間。目標價分別對應(yīng)43倍2018年市盈率和36倍2019 年市盈率。