交銀國(guó)際：予領(lǐng)展(00823)目標(biāo)價(jià)77.7港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際預(yù)期，領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)快將在香港落實(shí)大規(guī)模的物業(yè)出售，并在中國(guó)進(jìn)行更多收購(gòu)，這將進(jìn)一步支撐單位回購(gòu)和每基金單位分派的提升，維持“買入”，目標(biāo)價(jià)77.7港元。

報(bào)告稱，盡管利息成本上升、消費(fèi)者信心轉(zhuǎn)弱等帶來(lái)更多挑戰(zhàn)，但該行認(rèn)為領(lǐng)展的香港投資組合集中在必需品行業(yè)，公司在香港收租股中最具防守性。又認(rèn)為單位回購(gòu)資金充裕和未來(lái)收購(gòu)將繼續(xù)推動(dòng)2019財(cái)年單位分派的增長(zhǎng)。

交銀國(guó)際稱，到2019年3月底為止的財(cái)年的上半年度，領(lǐng)展業(yè)績(jī)達(dá)到預(yù)期。由于大型出售項(xiàng)目的影響，收入同比下降0.4%至49.3億元，凈物業(yè)收入同比下降0.2%至37.6億元。但由于嚴(yán)格的成本控制和大規(guī)?；刭?gòu)，每基金單位分派同比上升7.5%至130.62港仙，高于該行預(yù)期。

與此同時(shí)，租金續(xù)租調(diào)整率維持強(qiáng)勁。財(cái)年上半年香港零售組合租金續(xù)租調(diào)整率為22.5%，平均租金環(huán)比上升5.3%至每平方尺65.7港元。除去出售影響，零售和停車場(chǎng)組合租金分別同比上升6.6%和10%。領(lǐng)展將內(nèi)地資產(chǎn)配置上限從總資產(chǎn)的12.5%上調(diào)至20%。