摩通下調(diào)聯(lián)通(00762)目標(biāo)價(jià)至11.3元 料下半年盈利改善

摩通稱，聯(lián)通(00762)移動(dòng)業(yè)務(wù)服務(wù)收入在連續(xù)七季下滑后，今年第二季終于止跌回升，7月份按年上漲3%，顯示增長(zhǎng)持續(xù)。

雖然固網(wǎng)寬頻業(yè)務(wù)因面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)而有增長(zhǎng)壓力，但整體而言固網(wǎng)服務(wù)增長(zhǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁，該行預(yù)期聯(lián)通于下半年盈利會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，并稱下半年按年升幅會(huì)比上半年佳，主要由于弱基數(shù)所致。摩通維持聯(lián)通“跑贏大市”評(píng)級(jí)，不過(guò)，目標(biāo)價(jià)由13.2元降至11.3元，以反映成本高企。

摩通表示，聯(lián)通移動(dòng)業(yè)務(wù)服務(wù)收入第二季按年意外升0.1%(市場(chǎng)原先以為會(huì)出現(xiàn)倒退)，主要因?yàn)橐苿?dòng)出賬用戶按年升1%及APRU按年跌1%所致。該行認(rèn)為，雖然升幅輕微以及不及同業(yè)增長(zhǎng)高，但這次是聯(lián)通兩年來(lái)首次收入上升。該行又引述管理層表示，8月集團(tuán)在主要城市的4G網(wǎng)絡(luò)準(zhǔn)備投入服務(wù)后，將更積極提升4G業(yè)務(wù)毛利率，包括提供不同服務(wù)計(jì)劃以迎合不同客戶需求。

固網(wǎng)服務(wù)方面，摩通引述管理層稱，增長(zhǎng)壓力主要來(lái)自中移動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)，并認(rèn)為情況將持續(xù)，不過(guò)聯(lián)通將繼續(xù)著重客戶質(zhì)素多于數(shù)量，且不會(huì)犧牲盈利以保留低價(jià)值客戶。