美銀美林：維持瑞聲科技(02018)“中性”評級 降目標價至63港元

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報告，指瑞聲科技(02018)第三季收入低于該行及市場預(yù)期12%至13%，純利低于該行及市場預(yù)期21%至26%，聲學(xué)產(chǎn)品收入同比跌1%，觸控馬達及精密器件/精密結(jié)構(gòu)件收入跌21%，抵銷光學(xué)產(chǎn)品的增長，主因是產(chǎn)品組合不利影響和單價受壓。美銀美林料瑞聲銷售均價下跌及市佔流失，續(xù)對毛利率添壓。

該行指，瑞聲管理層由于宏觀不確定性加劇，未有提供指引，但美銀美林稱，按該行供應(yīng)鏈調(diào)查所得，不論蘋果或是Android手機銷售，未來兩季料趨疲弱，故預(yù)估瑞聲今年末季及明年首季收入增長均受影響，意味以年化基礎(chǔ)計，收入預(yù)計出現(xiàn)下跌，毛利率料維持37%疲弱水平。

美銀美林引述瑞聲管理層稱，對明年態(tài)度是“審慎樂觀”，但該行認為難見強勁復(fù)蘇，因來自立訊精密(002475)在聲學(xué)產(chǎn)品及觸控馬達方面競爭加劇、技術(shù)升級放慢，及WLO混合鏡頭的貢獻不明顯，故預(yù)期明年銷售增長只有10%，并降今明兩年每股盈測分別13%及15%，以反映瑞聲季績疲弱及前景更具挑戰(zhàn)性;目標價則由75港元降至63港元，評級維持“中性”。