瑞銀：全球股市已超跌，將進(jìn)一步加碼股票

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀今日表示，全球股市已經(jīng)超跌，將進(jìn)一步加碼股票。

該行指出，10月份的市場(chǎng)大跌只是牛市中的回調(diào)，而不是熊市的開始。當(dāng)前MSCI所有國(guó)家世界指數(shù)仍較其峰值低6%左右，這為投資者創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

自7月份以來(lái)，股市下挫7%。美國(guó)實(shí)際利率持續(xù)上升，近期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也略低于預(yù)期，近期拋售導(dǎo)致技術(shù)面惡化：市場(chǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)弱，波動(dòng)性上升，信用利差走闊。這些都表明股市近期下跌的風(fēng)險(xiǎn)依然很高，投資者應(yīng)該為持續(xù)的市場(chǎng)波動(dòng)做好準(zhǔn)備。

在此背景下，盡管留意到加倉(cāng)股票的潛在風(fēng)險(xiǎn)。但瑞銀認(rèn)為，即便對(duì)2019年盈利預(yù)估保持謹(jǐn)慎，但估值看來(lái)仍然有利。

新興市場(chǎng)股票的遠(yuǎn)期市盈率目前在11倍左右，低于30年均值13倍。歐元區(qū)約為12倍，也低于長(zhǎng)期均值14倍。盡管美國(guó)股票的絕對(duì)估值并不便宜，12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率略超16倍，與長(zhǎng)期均值15.6倍相差無(wú)幾，但美股相對(duì)于債券依然具吸引力：美國(guó)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在4.6%，高于長(zhǎng)期均值3.2%。

該行認(rèn)為，牛市如今是進(jìn)一步邁入成熟期，此時(shí)波動(dòng)性往往會(huì)加劇，續(xù)漲空間更為溫和。預(yù)計(jì)市場(chǎng)在6個(gè)月戰(zhàn)術(shù)投資期內(nèi)會(huì)進(jìn)一步走高。逆周期頭寸(加碼10年期國(guó)債、加碼日元、基于標(biāo)普500指數(shù)的看跌期權(quán)等)也有助于在波動(dòng)加劇的環(huán)境下穩(wěn)定投資組合的表現(xiàn)。