新股速遞丨海爾生物醫(yī)療，低溫存儲領軍企業(yè)

本文由“華盛證券”供稿，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

海爾生物醫(yī)療10月25日向聯(lián)交所主板提交上市申請資料。

青島海爾，投資者都非常熟悉，但是后面怎么又加了生物醫(yī)療，納尼？！海爾兄弟還賣藥呢……細看之后，才發(fā)現(xiàn)原來是依托海爾深厚背景，成功打破國外壟斷，成為我國生物醫(yī)療低溫存儲技術的行業(yè)領軍企業(yè)。

看到這里，是不是又在想“什么是生物醫(yī)療低溫存儲”，華盛學院《新股速遞》帶您了解，與青島海爾同宗同源的海爾生物醫(yī)療股份有限公司及其行業(yè)背景。

公司概況：領先中國生物醫(yī)療低溫存儲領域

青島海爾生物醫(yī)療是一家始于低溫存儲、基于物聯(lián)網(wǎng)平臺轉型的生物科技綜合解決方案服務商，在低溫存儲領域處于領先地位。主要提供：生物樣本庫、藥品及試劑安全、疫苗安全、血液安全及生命科學實驗室解決方案；產(chǎn)品包括：超低溫、低溫、恒溫冷凍、冷藏箱；通過與美國公司Mesa合作布局分子診斷POCT行業(yè)。

生物樣本庫是一種集中保存人類生物材料，包括器官、組織、細胞、血液、分泌物等，用于疾病的臨床治療和生命科學研究的生物應用系統(tǒng)。通過公司BIMS系統(tǒng)、超低溫存儲產(chǎn)品服務，為用戶提供涵蓋前期階段設計、整套試驗產(chǎn)品與耗材供應、樣本信息管理支持以及冷鏈監(jiān)控一站式解決方案。

資料來源：招股書，華盛證券

藥品及試劑安全解決方案是由于藥品及試劑需要嚴格的存儲環(huán)境保障品質，公司推出的一系列涵蓋溫度、濕度多參數(shù)控制的專用藥品及試劑冷藏箱產(chǎn)品，并根據(jù)用戶需要，配套研發(fā)冷鏈監(jiān)控系統(tǒng)軟件及監(jiān)控平臺。

資料來源：招股書，華盛證券

公司提供不依靠電力運行，并能在嚴苛環(huán)境下實現(xiàn)疫苗長期恒溫保存的存儲產(chǎn)品，是截止2011年底，全球僅有的四家公司能夠提供太陽能疫苗安全解決方案的唯一一家中國公司，能夠滿足間歇電力供應乃至完全無電力供應長和，從赤道到高緯度地區(qū)實時疫苗安全存儲產(chǎn)品研發(fā)制造。

資料來源：招股書，華盛證券

血液安全解決方案包括冷鏈平臺、血液存儲產(chǎn)品及相關服務，收入來源主要來自血液冷藏箱及血漿冷凍箱等產(chǎn)品銷售。

資料來源：招股書，華盛證券

公司在2008年8月為中華骨髓庫提供生物樣本庫解決方案，截止2017年底該庫已成為中國規(guī)模最大、民族多樣性最豐富、跨越地域最大的健康人血液樣本庫。公司成立之初可以追溯至青島海爾電冰柜，2018年7月31日改制成為股份有限公司更名為青島海爾生物醫(yī)療股份有限公司，股東包括：海爾生物醫(yī)療控股、奇君投資、中國醫(yī)藥等。

資料來源：招股書，華盛證券

目前公司主要收入來自生物樣本庫，2015-2017年收入占比都在50%以上，其次為藥品及試劑安全和疫苗安全，血液安全及生命科學實驗室收入占比較少。

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行業(yè)簡析：我國正在成為全球第三大藥物市場

由于我國人口基數(shù)大，2017-2022年65歲以上老齡化人口復合年增長率為4.7%，中國將成為全球第三大藥物市場。隨著行業(yè)市場規(guī)模的擴大，生物醫(yī)療低溫技術的進步以及政府的支持，我國有望建立不同級別的生物樣本庫，中國生物醫(yī)療低溫存儲市場發(fā)展迅速。

由于生物醫(yī)療產(chǎn)品需存儲于充分冷藏或穩(wěn)定恒溫環(huán)境中，其保存及交付較為復雜，因此，生物醫(yī)療低溫存儲應運而生，該行業(yè)可劃分為生物科技綜合解決方案的細分行業(yè)。根據(jù)預計，2017-2022年及2022-2027年我國生物醫(yī)療低溫存儲市場復合年增長率分別將達到19.2%和14.3%。

資料來源：招股書，華盛證券

根據(jù)相關市場向用戶提供的生物醫(yī)療低溫存儲產(chǎn)品及服務，該市場主要分為生物樣本庫低溫存儲市場、醫(yī)藥低溫存儲市場、疫苗低溫存儲市場及血液低溫存儲市場。公司在2017年中國生物低溫存儲市場占有35.8%的市場份額，在所有細分市場均占據(jù)鰲頭。

資料來源：招股書，華盛證券

而且公司是全球生物醫(yī)療低溫存儲市場中五大參與者中唯一一家中國公司，2017年全球生物醫(yī)療低溫存儲市場前五大參與者整個市場份額達72.9%。

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財務簡析：業(yè)務收入穩(wěn)步增長

由于各項業(yè)務持續(xù)發(fā)展，公司收入連續(xù)三年持續(xù)增長，2017年雖然公司利潤有所下降，主要由于當年以權益結算獎勵雇員計劃開支所導致，剔除該影響，公司利潤同比增長18.4%，達到1.449億元。毛利率方面，保持穩(wěn)定，2016、2017年都保持在50%左右，業(yè)務發(fā)展良好。

資料來源：招股書，華盛證券

核心競爭力及風險點：打破進口產(chǎn)品壟斷，用戶基礎廣泛

公司通過技術創(chuàng)新，打破了進口產(chǎn)品在中國低溫存儲市場的長期壟斷，并建立起廣泛的用戶網(wǎng)絡。

截止20018年6月30日，公司的解決方案已經(jīng)應用在500多個中國生物樣本庫，包括國家人類遺傳資源庫、中華骨髓庫、中國蛋白質庫、北京阜外醫(yī)院、北京301醫(yī)院及四川華西醫(yī)院等，獲取了在呼吸、代謝、消化、內(nèi)分泌等不同學科用戶的認同。在中國生物醫(yī)療低溫存儲行業(yè)多個細分領域均位于行業(yè)首位，在業(yè)內(nèi)擁有無可比擬的優(yōu)勢。

公司目前主要通過經(jīng)銷商進行銷售，公司對經(jīng)銷商沒有管理控制權，主要通過監(jiān)察協(xié)議經(jīng)銷情況，管理關系，因此，公司無法每日直接獲悉經(jīng)銷商的銷售及庫存水平以及客戶名單，如果公司的分銷網(wǎng)絡遭到擾亂，對公司有效銷售產(chǎn)品的能力有負面影響，可能影響公司業(yè)務及經(jīng)營業(yè)績。

資料來源：招股書，華盛證券