基建補短板再出利好!四季度千億元基建項目獲批，這個產(chǎn)業(yè)率先受益

本文來自Wind資訊。

10月31日下午，國辦公布《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的指導意見》，從4月份國常會再提擴大內(nèi)需，到7月份底，國務(wù)院提出基建補短板，至此全局性、細化性重磅政策終于出臺。

《指導意見》通篇出現(xiàn)23處“加快”、9處“加強”字眼，但僅出現(xiàn)3次“加大”，或從側(cè)面透露本次“大基建”，更重視效率與質(zhì)量。

實際上，在步入四季度后，基建投資已開始“踩油門”。國家發(fā)改委密集批復多個高鐵和特高壓項目，涉及總投資規(guī)模千億元。機構(gòu)認為，未來基建增速有望緩慢反彈，明年則可能達到10%附近。

九項任務(wù)穩(wěn)增長、十大配套措施重在“保障”

《指導意見》分九項任務(wù)部署：

傳統(tǒng)的鐵路、公路(水運)、機場、水利、能源仍是主要的投資方向，這五項與以往的加大固定資產(chǎn)投資路徑類似;

除此以外，扶貧、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、社會民生得到重視，分列專門一項，并由相關(guān)部委牽頭負責。特別是扶貧，九項任務(wù)的第一項。其被重視程度可見一斑。

整體來看，本次《指導意見》著眼于“保持”，通篇“加大”用詞僅限于能源領(lǐng)域油氣開發(fā)方面，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，與生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域。分析人士指出，這與前幾次“大基建”有明顯區(qū)別。以往，鐵工基著墨往往較重。

在地域方面，中西部鐵路、機場是重點;而“一帶一路”、京津冀協(xié)同、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)等東部項目也位列具體指導意見。

在提出九項任務(wù)之后，《指導意見》還提出十大配套政策措施。分別涉及：重大項目儲備、項目推進、保障措施、資金管理、金融支持、融資平臺支持、民間投資、PPP、放管服、防范風險十個方面。

華泰宏觀李超認為，這是繼7月末政治局會議定調(diào)積極財政政策要更加積極、依靠基建對沖經(jīng)濟下行壓力以來，政策層面對基建領(lǐng)域給出的又一重要積極信號，明年是建國七十周年，基建投資仍是對沖經(jīng)濟下行壓力的重要工具。

此外，財政部要求加快地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，提出“各地至9月底累計完成新增專項債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當主要放在10月份發(fā)行”，隨著資金逐漸到位，未來基建增速有望緩慢反彈。

四季度基建投資提速，千億元項目獲批

實際上，除了國務(wù)院發(fā)布基建補短板大利好之外，在步入四季度后，基建投資已經(jīng)開始“踩油門”。發(fā)改委密集批復多個高鐵和特高壓項目，涉及總投資規(guī)模千億元。多個機構(gòu)認為，四季度基建增速有望反彈。

10月9日，發(fā)改委批復湛江港30萬噸級航道改擴建工程項目可行性研究報告，項目總投資估算38.66億元。10月17日，發(fā)改委正式批復新建上海經(jīng)蘇州至湖州鐵路可行性研究報告。項目建設(shè)工期4年，總投資367.95億元。10月25日，重慶市發(fā)改委披露信息顯示，發(fā)改委近日正式批復渝湘高鐵重慶至黔江段可行性研究報告，將于近期開工，總投資535億元。

頂點財經(jīng)首席宏觀分析師徐陽表示，基建“踩油門”，發(fā)改委密集批復千億元高鐵特高壓項目，而地方多個城際軌道交通項目也獲地方發(fā)改委批復，多省市還密集發(fā)布了交通中長期規(guī)劃。

徐陽稱，從地方規(guī)劃來看，未來基建投資的潛力巨大。在支持基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，在不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下，可加大對資本金到位、運作規(guī)范的基礎(chǔ)設(shè)施補短板項目的積極監(jiān)管。積極配合地方政府對在建基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)情況和融資需求進行調(diào)查分析，按照市場化原則滿足融資平臺公司的合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供。

基建產(chǎn)業(yè)鏈前三季度盈利增長45.73%

在環(huán)保限產(chǎn)背景下，基建產(chǎn)業(yè)鏈保持較高景氣度，Wind材料行業(yè)(包含水泥、鋼鐵、有色等原材料)前三季度盈利增長45.73%，在前三季度各行業(yè)凈利潤增長上，處于Wind行業(yè)排名第三位。

鐵路產(chǎn)業(yè)率先受益

中金公司此前指出，目前寧夏、四川、云南等西部12省份均在加快重大項目投資進程，預(yù)計基建“補短板”的重點仍將是以中西部地區(qū)為主的鐵路、高速公路等重大工程。當前鐵總正加速推進一批重大鐵路工程進度，西寧-成都鐵路等項目在陸續(xù)招標;城際鐵路方面，陜西、南昌、浙江等城市都在加速推進，預(yù)計鐵路投資將為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資帶來較大增量。

隨著基建預(yù)期確定性的進一步加強，基建擴內(nèi)需鐵路最受益的邏輯將進一步得到市場驗證。隨著鐵路新開工項目和完工項目加速推進，鐵路建設(shè)和鐵路裝備行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益。A股市場中，建議關(guān)注中國中鐵、中國中車、晉西車軸、西藏天路等。

預(yù)計基建增速明年反彈到10%

華泰宏觀李超認為，歷輪基建刺激大都由中央財政先行給出寬松信號，維持對于放松基建的順序“先中央后地方，先鐵路后公路”的判斷。

由于資金到位與基建投資出現(xiàn)反彈的時點之間可能存在一定時滯，而四季度天氣轉(zhuǎn)冷等氣候原因也可能限制了中西部地區(qū)基建開工，今年四季度基建投資可能暫不會出現(xiàn)明顯反彈。預(yù)計今年全年基建增速可能在5%左右，明年則可能在10%附近，不過不大可能回復到此前接近20%的增速高位。未來基建等需求側(cè)政策對PPI環(huán)比的拉動仍值得關(guān)注;權(quán)益市場與基建相關(guān)的主題板塊可能也將迎來一定投資機會;債市我們?nèi)岳^續(xù)看好基建類城投債。