交銀國際:新華保險(01336)全年NVB有望持平 維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉， 交銀國際發(fā)表研究報告，維持新華保險(01336)“買入”評級和50港元目標(biāo)價。

報告稱，預(yù)計新華保險第4季度新單保費增速將回升，全年新業(yè)務(wù)價值(NVB)持平。前3季度盈利增速放緩，前三季度新華保險實現(xiàn)盈利77.02億元人民幣(下同），按年增長52.8%，增速較上半年放緩26.4個百分點。第3季度盈利按年增長5.4%，保費收入按年增長12.4%，保持良好增長勢頭，投資收益同比下降，單季賠付支出顯著增加，主要來自滿期和年金給付。

報告還稱，保費收入增長加快，主要是續(xù)期保費的貢獻。前3季度保費收入按年增長11.3％，增速較上半年提高0.5個百分點。長期限保費收入保持平穩(wěn)。前三季度十年期及以上期交保費按年下降36.5％，與上半年降幅基本一致，前三季度單季規(guī)模大致處于30-40億元之間，分布更為均勻，但由于去年第3季度基數(shù)較大，前三季度按年增速相比上半年改善不明顯，但預(yù)計第4季度增速按年將有顯著提升。

報告表示，前三季度年化總投資收益率為4.8%，較上半年持平，在同業(yè)中處于較好水平，新華保險上半年壓縮了債券和股票占比，增加了定期存款占比，第3季度投資收益較為穩(wěn)定。

交銀認(rèn)為，前三季度新華保險長期限保費收入保持穩(wěn)定，保費增速呈回升態(tài)勢，預(yù)計第4季度在較低基數(shù)上回升力度更為顯著和健康險業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長，上半年新業(yè)務(wù)價值按年下降8.9%，預(yù)計全年新業(yè)務(wù)價值有望持平。