淡馬錫在印度尋找下一個“阿里巴巴”

本文來自志象網(wǎng)，作者王倩Avanish，本文觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

第四位金主的神秘面紗逐漸揭開

印度這片創(chuàng)投熱土在過去幾年吸引了全世界資本的目光

中國的阿里巴巴、騰訊和復(fù)星在印度的投資總額逼近100億美元，風投機構(gòu)也開始爭先恐后飛往印度;美國的谷歌、Facebook和亞馬遜都把印度當成了主要戰(zhàn)場，老虎環(huán)球等基金也正在加碼;日本的軟銀在過去4年里豪擲70億美元，幾乎將所有行業(yè)的獨角獸都攬入懷中。

事實上，還有一位金主也正大力押注印度，它擁有與中美日相當?shù)膶嵙?，卻長期以來保持著神秘和低調(diào)。它就是來自新加坡的淡馬錫控股(Temasek Holdings)。

作為新加坡財政部100%持有的投資公司，淡馬錫控股在最近一個財年再次取得不俗戰(zhàn)績。截止2018年3月31日的財年中，淡馬錫總投資回報率為12%，連續(xù)兩年投資回報率保持在10%以上。

7月初，淡馬錫發(fā)布了年度投資評估，報告稱，淡馬錫計劃增加其在印度的投資，投資額約100億美元。

“印度是我們眼中具有持續(xù)吸引力的市場，淡馬錫期望能在印度增加長期曝光。過去的五年里，我們在印度每年平均投資10億美元?！钡R錫發(fā)言人在一封電子郵件中回復(fù)了志象網(wǎng)(The Passage)。

總部位于德里的早期階段風投GrowX Ventures的總經(jīng)理Ashish Taneja告訴志象網(wǎng)，對于淡馬錫這樣的私募股權(quán)公司來說，投資10億美元的數(shù)額并不大。其他私募股權(quán)公司如BlackRock或KKR(Kohlberg Kravis Roberts)也投資了數(shù)十億美元?！坝《鹊氖袌鰟倓傞_放，人們期待淡馬錫更多的戰(zhàn)略投資?！盩aneja說。

數(shù)據(jù)顯示，它在印度也正在變得越來越慷慨。據(jù)媒體報道，淡馬錫2018年前3個月在印度的投資已經(jīng)達到了15億美元。

作為亞洲最具實力的投資公司之一，新加坡財政負責監(jiān)管、以私人名義注冊的淡馬錫控股一直保持著神秘，聲稱自身沒有任何的行業(yè)偏好。除了直接投資于公司外，它還通過其他風險債務(wù)基金公司和合資企業(yè)(如InnoVen Capital，Ascendas-Singbridge Group和Sheares Healthcare)投資。

醫(yī)療保健和金融服務(wù)為重點

淡馬錫在印度的投資主要是成熟型公司，并且遍布各個領(lǐng)域，如基礎(chǔ)設(shè)施、物流、房地產(chǎn)、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)金融等等。淡馬錫表示，當選擇投資一家公司時，他們是預(yù)期進行長期投資，準備等待10年以上再尋求退出。

“比起關(guān)注‘焦點行業(yè)'，淡馬錫更想在長期趨勢中尋找機會。這些趨勢包括印度不斷變化的消費模式，還有極大技術(shù)變革的企業(yè)?！钡R錫發(fā)言人表示，這涉及從工業(yè)、金融服務(wù)、生命科學到互聯(lián)網(wǎng)消費、金融科技等許多新經(jīng)濟領(lǐng)域。

淡馬錫控股在印度的投資領(lǐng)域：

醫(yī)療類：Rhea Healthcare 、Manipal Hospital、 Medanta-Medicity

金融類：InnoVen Capital India、 AU Small Finance Bank

制造業(yè)：Larsen&Toubro(建筑服務(wù)公司)

IT類: UST Gobal(跨國數(shù)字服務(wù)公司)

科技公司：Pine Labs(印度數(shù)字支付平臺)、PolicyBazaar(印度在線保險獨角獸)、 BillDesk(印度電子支付平臺)、 Ola(印度版滴滴出行)、 CarTrade (印度最大汽車交易網(wǎng)站)、 Zomato(印度版美團點評)

一位不愿透露姓名的淡馬錫InnoVen Capital高管表示，“淡馬錫在印度做了很多投資，從私募股權(quán)到初創(chuàng)企業(yè)，還有對風險債務(wù)進行投資。它在印度的投資計劃很多，還投資了發(fā)展相對成熟和領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)公司?！?/p>

淡馬錫在印度最新的兩筆投資，是給提供金融服務(wù)業(yè)務(wù)的AU Small Finance Bank和港口運營商Adani Ports各投資了1.47億美元。

“如果回顧過去2-3年印度的基礎(chǔ)設(shè)施就會發(fā)現(xiàn)，政府正在努力建設(shè)更好的高速公路和道路：港口正在發(fā)展;鐵路樞紐正在加強;印度與其他貿(mào)易伙伴的鏈接正在形成。這對于淡馬錫這樣級別的私募股權(quán)公司而言，是一個機會?！盩aneja解釋道。

分析淡馬錫所投資的公司，醫(yī)療保健顯然是一個重要方向。淡馬錫向亞洲醫(yī)療保健控股公司(AHH)投資了5000萬美元，這是一家由美國私募股權(quán)基金TPG Capital控股的醫(yī)療保健平臺。淡馬錫還擁有一些大型醫(yī)院的股權(quán)，如Manipal Hospitals，Medanta和Bangalore的癌癥護理醫(yī)院。

“對于大型私募股權(quán)公司來說，醫(yī)療保健是有很大潛力的投資內(nèi)容。印度醫(yī)院的滲透率非常低，即使在像孟買這樣的城市，好的醫(yī)院一只手也數(shù)得出來。有很多這樣的單一醫(yī)院企業(yè)，如果能獲得投資，這些醫(yī)院將嘗試創(chuàng)建連鎖品牌?！盩aneja說。

數(shù)字支付平臺Pine Labs今年也拿到了淡馬錫的資金，美國在線支付平臺Paypal也參與其中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)領(lǐng)域，淡馬錫還擁有在線保險獨角獸PolicyBazaar和電子支付平臺BillDesk的股權(quán)。

不容錯過的印度

2018年淡馬錫投資總額為220億美元。在全球范圍內(nèi)，美國將繼續(xù)占據(jù)淡馬錫全球投資的最大份額，新加坡則是它在亞洲最大的市場，在中國，淡馬錫也投資了攜程和中通速遞等多家公司。

淡馬錫表示，它在成熟經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的投資比例，將保持在60:40。后者包括印度、東南亞、拉丁美洲和非洲。

包括淡馬錫在內(nèi)，投資者都將印度視為一個正在快速增長的市場，淡馬錫等私募股權(quán)公司將繼續(xù)直接或通過FoF基金(專門投資于其他證券投資基金的基金)來投資。

“印度是全球投資者的目標市場。憑借優(yōu)良的政治結(jié)構(gòu)和強有力的領(lǐng)導，沒有理由不相信這里會吸引到更多的美元?！盩aneja說。

淡馬錫還計劃與新加坡星橋騰飛集團聯(lián)手，增加其在印度房地產(chǎn)市場的份額。根據(jù)《經(jīng)濟時報》的報道，淡馬錫控股和星橋騰飛集團希望擴大他們在印度倉庫和工業(yè)廠房市場的占有率，他們的目標是在未來五年內(nèi)將投資數(shù)量增加近三倍。

淡馬錫對志象網(wǎng)(The Passage)稱，一家值得投資的公司，它必須處在一個用戶不斷增長的行業(yè)，或者這家公司擁有改變游戲規(guī)則的產(chǎn)品和方案，而且明顯強于其競爭對手。

它也正在尋找投資創(chuàng)業(yè)公司的機會，但這些公司“必須具有挑戰(zhàn)市場的性質(zhì)，并從一開始就顯示驚人的增長潛力”。如果有這樣的創(chuàng)業(yè)公司出現(xiàn)，淡馬錫就會對其進行全方位地考察，來了解其真正的價值。

“淡馬錫沒有具體固定的投資行業(yè)分配或目標，只要在認可的內(nèi)在價值區(qū)域內(nèi)，我們對各個行業(yè)都保持開放的態(tài)度?！钡R錫稱。

本文發(fā)表后，淡馬錫做了情況說明：

雖然淡馬錫進行私募股權(quán)投資，但我們并非純粹是私募股權(quán)投資公司。淡馬錫是全力投入的投資者，投資決策基于內(nèi)在價值標準。這意味著，只要那些公司的價值主張具有吸引力，我們就能靈活地在公共和私人股權(quán)領(lǐng)域以及跨地域、跨領(lǐng)域中探索商業(yè)機會。事實上，截至2018年3月31日，我們的非上市資產(chǎn)僅占39%，而投資組合中有61%的上市資產(chǎn)。

Innoven(Capital India)的活動獨立于淡馬錫，由自己的董事會和管理團隊經(jīng)營。這意味著我們不會指導Innoven的投資決策，也不會通過它們投資初期公司。此外，Innoven是淡馬錫與大華銀行的合資企業(yè)，并非由淡馬錫獨資。

（編輯：朱姝琳）