漲勢跑贏FAANG的達美樂披薩(DPZ.US)：股價近期回落，買入機會來了?

本文來源“英為財情Investing.com”。原標題為《漲勢跑贏FAANG的達美樂披薩：股價近期回落創(chuàng)造逢低買入機會?》。

自2010年以來漲勢跑贏FAANG的披薩連鎖店達美樂披薩 (NYSE:DPZ)計劃于下周二(10月16日)盤前公布2018財年三季度財報。

自7月19日公布二季度財報以來，達美樂披薩股價走勢動蕩，較財報公布前下跌了4.5%，年內(nèi)漲幅收窄至43.35%。這主要是因為該季度的收入和同店銷售不及預期。達美樂披薩二季度收入增長24%至7.794億美元，而預期為7.846億美元;此外，它的美國同店銷售及國際同店銷售分別為7%和4%，較上個季度的8%和5%均有所放緩。

但即便如此，達美樂披薩的本土同店銷售仍然已經(jīng)連續(xù)29個季度錄得正增長，上一次的負值還是在2011年的第一季度。而且，其二季度凈利潤也增長了18%，超過分析師預期。

整體來看，達美樂披薩的公司基本面仍然強勁。英為財情的數(shù)據(jù)顯示，市場預期達美樂披薩該季度收入將同比增長22.8%至7.9億美元，每股收益料為1.74美元，去年同期為1.27美元。

轉型功臣離任 但華爾街仍然看好達美樂

自2010年初便擔任達美樂披薩CEO的帕特里克·多勒已于6月底離任，由公司原國際業(yè)務總裁理查德·艾利森接力。在多勒擔任CEO的八年間，達美樂股票上漲近20倍。BTIG的數(shù)據(jù)顯示，達美樂在整體披薩的市場份額從2010年的9.7%上升至2017年的16.4%。

考慮到多伊爾是帶領達美樂成功實現(xiàn)轉型、從“史上最難吃披薩”變?yōu)槌奖葎倏偷娜虻谝淮笈_連鎖店的最大功臣，他的離開多少為達美樂披薩帶來了一定的不確定性。

不過，華爾街仍然對該股持樂觀態(tài)度。Guggenheim證券公司董事總經(jīng)理DiFrisco指出，達美樂披薩的個性營銷是關鍵?！八麄儗?shù)字投資與價值主張相結合，還進行了大量的菜單創(chuàng)新。數(shù)字化使得他們能與客戶群更好地連接?！?/p>

目前，達美樂披薩正在20家門店中試用語音系統(tǒng)。與此同時，該公司近期推出了一項新服務，用戶可以在海灘、公園等非常規(guī)地點下達披薩訂單。目前，達美樂的特許經(jīng)營商已經(jīng)定義了約20萬個這樣的下單熱點。新任CEO艾利森在7月底談及這項新舉措時表示，客戶的反應十分積極，公司將在第三季度推出一個更為協(xié)調(diào)的熱點計劃。這有可能反映在三季度的財報當中。

除了數(shù)字化之外，DiFrisco指出低價策略也是達美樂披薩成功的關鍵。該連鎖店菜單上85%的品種都在5.99美元。目前，達美樂披薩在全球擁有逾1.4萬家門店，每日銷量超過200萬個披薩。DiFrisco重申對該股票的“買入“評級，以及305美元的目標股價，即12.6%的上行空間。

棒約翰的失勢帶來擴大市場份額的機會

達美樂的競爭對手之一棒約翰在近期陷入創(chuàng)始人約翰·施納特的種族歧視言論風波之后，其7月份同店銷售下降了10.5%，而這僅僅只是一個開端。該公司表示，隨著客戶情緒繼續(xù)惡化，銷售可能繼續(xù)疲軟，部分門店可能面臨關閉風險。棒約翰在8月份預計今年的同店銷售可能下跌7%至10%。BTIG分析師Peter Saleh稱，這意味著棒約翰下半年的同店銷售將下降8.5%至14.5%。

對于達美樂、比勝客等其他披薩連鎖店來說，這是爭奪410億美元披薩市場份額的一個絕佳機會。根據(jù)Kalinowski Equity Research的報告，2017年，達美樂占據(jù)了披薩銷售額的14.2%，必勝客為13.2%，而棒約翰為7.2%。到2018年底，Kalinowski預測達美樂的市場份額將超過15%，棒約翰將下滑至7%以下，必勝客的市場份額料將保持不變。

Baird公司預計，如果棒約翰的表現(xiàn)繼續(xù)疲弱，達美樂的三季度周店銷售有望獲得0.8%至1.4%的增幅。而必勝客在產(chǎn)品質(zhì)量、數(shù)字化方面未能跟上達美樂的步伐。在過去8個季度，必勝客在美國本土的同店銷售僅有3個季度錄得增長。

根據(jù)Pizza Today的數(shù)據(jù)，必勝客在過去六年中一直是前四大披薩連鎖品牌中增長最慢的一家，每年總銷售額增長約4.2%，而達美樂的銷售額則增長7.8%。

未來挑戰(zhàn)：餐飲配送app的崛起、貿(mào)易問題

雖然第四大披薩品牌小凱撒的年度銷售增長率達到18%，但其與達美樂披薩的銷量還有較大的差距。達美樂披薩更大的競爭來自于餐飲配送應用的崛起，比如Uber Eats、Grubhub和Amazon Restaurants。這些擁有技術優(yōu)勢的公司已經(jīng)與餐廳展開合作，對達美樂的核心優(yōu)勢構成了挑戰(zhàn)。不過，目前達美樂仍能在美國維持強勁的增長率，表明它仍能抵御來自這些公司的競爭。

此外，近期仍在升級的貿(mào)易問題也可能影響達美樂的國際化擴張。達美樂CEO艾利森在9月份表示，他擔心中美貿(mào)易摩擦將對該公司的國際特許經(jīng)營商產(chǎn)生“意想不到的后果“。

整體來看，在21名追蹤達美樂披薩股票的分析師中，有10個給出了“買入”評級，1個“增持”評級，10個“持有”評級，該股的平均目標股價為296.10美元。(編輯：劉瑞)