美股牛市怎么了？企業(yè)內(nèi)線人士瘋狂拋售股票

本文來自“騰訊證券”。

ZeroHedge刊文指出，一個(gè)月前，他們報(bào)道了企業(yè)內(nèi)線人士8月間大規(guī)模拋售自己公司股票的情況，他們當(dāng)月的售股速度平均達(dá)到了每個(gè)交易日4.5億美元，為今年開年以來所僅見。整月下來，他們總計(jì)售出自己公司的股票超過100億美元，不但是今年的新高，而且已經(jīng)非常接近歷史最高紀(jì)錄了。

當(dāng)時(shí)，TrimTabs Investment Research的研究報(bào)告指出：“在美國股市各大主流指標(biāo)都接近歷史最高水平的當(dāng)口，企業(yè)的股票回購至少是暫時(shí)趨向疲軟，而企業(yè)內(nèi)線人士售股則大幅度攀升。”

一個(gè)月后，TrimTabs又發(fā)布了最新的每月報(bào)告，顯示情況依然毫無改觀，甚至更加嚴(yán)重——根據(jù)這家投資研究公司匯總的數(shù)據(jù)，那些“信息最靈通的市場參與者”9月間拋售自己公司股票的速度達(dá)到了近十年的高峰，哪怕企業(yè)的股票回購聲明也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，還是無法掩蓋這一現(xiàn)實(shí)。

具體而言，截至9月21日周五，企業(yè)內(nèi)線人士當(dāng)月平均每個(gè)交易日日售股4億美元，當(dāng)月售股總額達(dá)到57億美元，這已經(jīng)是近十年所有9月當(dāng)中最高的了。

需要指出的是，與此同時(shí)，企業(yè)的股票回購計(jì)劃也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，于是就造成了一個(gè)頗有諷刺意味的循環(huán)，即消息靈通的企業(yè)內(nèi)線人士等于是將股票大量賣給了自己公司里消息不那么靈通的股東們。

TrimTabs流動性研究主管桑茨奇（David Santschi）指出：“這些內(nèi)線人士在處理自己的財(cái)產(chǎn)時(shí)大力賣出股票，而與此同時(shí)，今年以來，他們卻投入了大量股東的金錢去支撐股價(jià)?！?/p>

事實(shí)上，2018年當(dāng)中，美國上市企業(yè)發(fā)布的股票回購計(jì)劃總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了8274億美元， 在全年還剩三個(gè)多月的情況下，就突破了2007年創(chuàng)下的8096億美元紀(jì)錄。根據(jù)高盛估計(jì)，全年下來的回購計(jì)劃總規(guī)模將接近1萬億美元。

在股票回購高度活躍的同時(shí)，財(cái)政部的稅務(wù)數(shù)據(jù)顯示，工資增長依然處于疲軟之中。所得稅預(yù)繳額度真實(shí)同比增長幅度過去五個(gè)月一直徘徊在1%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的水平。

這或許也可以幫助解釋一些重要事實(shí)，比如為什么企業(yè)利潤率會不斷創(chuàng)下新高，以及為什么哪怕股東們會開開心心買進(jìn)管理層賣出的股票，后者的賣出行動也注定還將繼續(xù)下去。

唯一余下的問題就是：到底有些什么秘密是管理層了解，而其他人一無所知的？