德銀：升威高股份(01066)目標(biāo)價(jià)至6.3元 評(píng)級(jí)“持有”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀報(bào)告表示，威高股份(01066)上半年收入及核心利潤(rùn)分別為41.5億元人民幣(下同)及7.62億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)稍遜預(yù)期，主因行政及財(cái)務(wù)成本上升，包括收購(gòu)Argon的相關(guān)費(fèi)用。撇除來自Argon的貢獻(xiàn)，上半年收入及核心利潤(rùn)增長(zhǎng)為19.4%及13.2%。展望未來，集團(tuán)目標(biāo)未來五年整體業(yè)務(wù)年復(fù)合增長(zhǎng)率逾10%，核心業(yè)務(wù)可超過15%。該行將集團(tuán)目標(biāo)價(jià)由5.6元升至6.3元，給予評(píng)級(jí)“持有”。

該行稱，集團(tuán)上半年自然增長(zhǎng)符合預(yù)期。期內(nèi)，毛利率由上年同期62.4%降至60.3%。若撇除Argon業(yè)務(wù)，管理層估計(jì)，上半年毛利率為62.3%。該行指，隨著集團(tuán)優(yōu)化產(chǎn)品組合，高價(jià)值產(chǎn)品比例增加，毛利率有望上升。不過，該行提醒投資者，高價(jià)值產(chǎn)品或面臨減價(jià)戰(zhàn)，因業(yè)務(wù)備受政府關(guān)注，及使用或面臨限制。