美銀美林：升李寧(02331)目標(biāo)價至7.3元 評級“中性”

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林研究報告表示，維持李寧(02331)今年每股盈測，2019年每股盈測則上調(diào)3%，目標(biāo)價相應(yīng)上調(diào)11%，由6.6元升至7.3元，反映最新匯率走勢有利前景。該行看到，集團穩(wěn)定復(fù)蘇，營運指標(biāo)正在改善，但憂慮多品牌策略執(zhí)行情況，及電子商務(wù)平臺增長將拖低毛利。

該行稱，集團現(xiàn)價相當(dāng)于2018/2019年預(yù)測市盈率約17倍，與行業(yè)領(lǐng)先者安踏體育(02020)情況相似，相信現(xiàn)價已反映正面因素，估值合理，重申評級“中性”。

美銀美林稱，盡管由于基數(shù)及天氣影響，季度表現(xiàn)較為波動，預(yù)期今年收入增長加快至15%以上(去年為11%)，主因李寧品牌童裝整合，店鋪加快擴張，及銷售效率穩(wěn)定復(fù)蘇。

該行表示，基于折扣優(yōu)惠減少，高毛利電商平臺增長加快，新業(yè)務(wù)收支平衡，及經(jīng)營杠桿效應(yīng)，將可抵銷部分期權(quán)成本及擴張相關(guān)費用，預(yù)計集團毛利可擴大。

截至9月13日11:52，李寧漲2.99%，報6.890港元。

行情來源：老虎證券