里昂：港交所(00388)業(yè)績(jī)遜預(yù)期 降目標(biāo)價(jià)至140元

里昂發(fā)表研究報(bào)告，指港交所(00388)第二季的業(yè)績(jī)較該行預(yù)期低3%，雖然其成本改善，但未能抵銷(xiāo)收入轉(zhuǎn)弱的情況，將今年盈利預(yù)測(cè)調(diào)低約2%，目標(biāo)價(jià)從142元降至140元。雖然公司強(qiáng)調(diào)季度盈利已重拾上升軌道，但目前股價(jià)已相當(dāng)于2017年估算市盈率的38倍，所以給予“沽售”評(píng)級(jí)。

該行稱，第二季純利按季升8%，按年跌38%，較其預(yù)期低3%，期內(nèi)衍生工具交易及凈投資收益疲弱，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收入較預(yù)期低3%;成本控制是亮點(diǎn)，整體成本較預(yù)期低4%，主要是員工成本降低(較低可變?yōu)槟杲K獎(jiǎng))。中期息較去年跌28%至2.21元。

該行又稱，管理層料下半年盈利按年仍倒退，看不到推動(dòng)市場(chǎng)的催化劑，而深港通方面也沒(méi)有消息。港交所的策略計(jì)劃包括下半年推出新的衍生交易產(chǎn)品;前海平臺(tái)進(jìn)行用戶測(cè)試，預(yù)期末季啟動(dòng)在岸倉(cāng)儲(chǔ)相關(guān)談判;倫敦金屬交易所(LME)削減短期持倉(cāng)費(fèi)44%以刺激交易量。