港股打新數(shù)據(jù)揭秘：選好公司打新≠立刻賺錢，市場(chǎng)情緒很重要

貓眼娛樂已于9月3日向港交所提交招股書，美團(tuán)已于9月7日公開招股，此外，大洋彼岸的蔚來(lái)汽車也將于9月12日在美股上市，據(jù)說(shuō)騰訊音樂IPO估值將高達(dá)300億美元。

對(duì)于致力于打新的投資者們，想必又要心癢癢了，畢竟從港股打新過去兩年的歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，新股上市首日上漲的概率高達(dá)75%，這意味著無(wú)腦打新的概率高達(dá)75%。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，從8月份上市的8只新股來(lái)看，這8只股開盤首日沒有一只是收漲的，因此75%的上漲概率的邏輯已然不成立了。

其實(shí)，港股打新也是對(duì)心態(tài)的磨煉，到最后總是發(fā)現(xiàn)該捂的沒捂，不該捂的卻捂了，因此行情不好，更要有選擇性的申購(gòu)新股。

行情不好，還能首日無(wú)腦賣出?

智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截止2018年8月31日，今年共上市有140家新股在港股上市(剔除介紹上市)，其中上市首日上漲及平盤的股票數(shù)為100家，首日上漲的概率為71.43%。

對(duì)比2018年上半年共有94家港股上市，其中有78家上市第一天上漲或平盤，首日上漲的概率為82.98%，上半年平均收益率為20.96%。

其中首日上漲幅度最大的狀元是的是毛記葵涌(01716)，漲幅高達(dá)431.767%;榜眼為賓仕國(guó)際(01705)上漲幅度298%;探花為歐化(01711)上漲幅度為185.71%。

相比之下跌幅度最大的是千盛集團(tuán)(08475)，首日跌幅為31.25%。

從最大盈虧對(duì)比來(lái)看，首日最大漲幅還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于跌幅，因此依然可簡(jiǎn)單理解為打新賠的風(fēng)險(xiǎn)可控，若按人均一手4000港元計(jì)算，最大虧損為1250港元。

但是截至8月31日，新股首日上漲概率已低于上半年水平，主要因7、8月上市新股表現(xiàn)均不好，如相對(duì)8月份的全軍覆沒，7月份也有博駿教育、精英匯獲得首日上漲，且其后股價(jià)也是一路下挫，精英匯已累積下跌逾50%。

7、8月份新股表現(xiàn)不好，主要還是受整體行情影響，8月份恒指創(chuàng)年內(nèi)新低，且到了9月份，伴隨外圍環(huán)境承壓，投資者情緒到達(dá)冰點(diǎn)，恒指進(jìn)一步下探。

如新股申購(gòu)者非常看好的恒達(dá)科技(01725)超額申購(gòu)達(dá)420倍，僅15%一手中簽率，仍首日破發(fā)17%;此外超額申購(gòu)高達(dá)723倍的金侖控股(01783)，一手中簽率僅10%，仍首日破發(fā)11%。

此外，智通財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，2018年下半年以來(lái)，沒有一只新股首日漲幅超過100%，而2017年港股新股(剔除公開配售，小散無(wú)法申購(gòu))首日漲幅TOP20的新股，7只新股實(shí)現(xiàn)首日漲幅翻倍，首日漲幅最高的新股美高域(01985)高達(dá)173.97%。

因此決定新股首日上漲與否的力量是需求，也就說(shuō)首日利用新股估值不穩(wěn)定，炒作新股的人。當(dāng)行情不好的時(shí)候，其炒作情緒自然也不高，這也意味著申購(gòu)黨堅(jiān)持在上市首日后無(wú)腦賣出，賺錢的概率將降低。

打新好公司不如首日買入

既然下半年以來(lái)，整體打新收益率下降，是否意味著接下來(lái)的打新策略更應(yīng)該聚焦好公司呢?

其實(shí)大公司打新的邏輯跟買股票一樣，正常來(lái)說(shuō)，看好的會(huì)長(zhǎng)期持有，投資者可通過行業(yè)、高成長(zhǎng)、基本面扎實(shí)及估值情況進(jìn)行綜合考量。

言外之意，大股票不能首日賣出。如最新上市的三只大市值股票均面臨上市首日破發(fā)——百濟(jì)神州-B(06160)、中國(guó)鐵塔(00788)、希望教育(01765)。

智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于較大市值的，首日漲跌幅較少，如中國(guó)鐵塔、平安好醫(yī)生(01833)、中國(guó)新華教育(02779)、九江銀行(06190)首日無(wú)漲跌幅，此外，維信金科(02003)、正榮地產(chǎn)(06158)首日也僅分別微漲2.25%、0.25%。百濟(jì)神州、小米(01810)以及易居(02048)均為輕微跌幅。

值得注意的是，一些基本面良好，申購(gòu)價(jià)格高，且市值過大的股票首日往往漲幅不好，并有一定的幾率破發(fā)，但持有一周或幾周的收益為正的幾率非常大，如雅生活服務(wù)(03319)、新華教育、小米集團(tuán)等。事實(shí)證明這些股票的最好買入時(shí)機(jī)往往是首日或者暗盤破發(fā)時(shí)。

如小米上市8個(gè)交易日漲幅高達(dá)29.82%，雅生活上市10個(gè)交易日累積漲幅為35.56%。

此外，對(duì)于市場(chǎng)比較關(guān)注度較高的好公司，通常上市定價(jià)也較高，如希望教育及雅生活的發(fā)行市盈率分別高達(dá)42.53、40倍，中國(guó)鐵塔的發(fā)行市盈率更是高達(dá)96-121，這也是這些基本面較好的公司上市首日表現(xiàn)不夠好的主要原因。

雅生活此前預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)為2.813億元人民幣(3.5億港元)，以上市市值為參照，粗略估算其2017年P(guān)E約為40倍。盡管背靠雅居樂集團(tuán)(03383)、綠地集團(tuán)兩大公司，但從行業(yè)角度看，雅生活的估值或較高。其中，同行的綠城服務(wù)、中海物業(yè)、彩生活、中奧到家的2017年P(guān)E預(yù)計(jì)約為36倍、31倍、18倍、7倍。

但是對(duì)于個(gè)別熱門股而言，發(fā)行市盈率較高的股票，首日仍獲得不錯(cuò)的漲幅，這也跟當(dāng)時(shí)市場(chǎng)整體行情走勢(shì)有關(guān)，如歐化發(fā)行市盈率達(dá)43倍，首日漲幅為185.71%，閱文去年上市時(shí)市盈率為62倍，首日漲幅為86.44%。但是隨著港股行情走軟，其上市至今均為下跌，僅有希瑪眼科及少數(shù)股票錄得漲幅。

因此，打新好股票并不等于賺錢，還是得從基本面、行業(yè)以及市盈率等多方面綜合來(lái)看，該捂的捂，該長(zhǎng)拿的得拿住。

大漲大跌的創(chuàng)業(yè)板，越跌越留?

對(duì)很多打新港股狂熱的投資者而言，他們總是在試圖找出規(guī)律，卻總是不斷被打臉。但是有一條規(guī)律無(wú)論何時(shí)打新都適用，那就是開盤首日大幅下跌的股票，更加不能留，越留越跌。

智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板首日破發(fā)超過10%的股票，一定堅(jiān)決賣出，往往是越舍不得賣賠的越多，據(jù)統(tǒng)計(jì)上半年港股新股中有39家企業(yè)的跌幅超過40%，其中TL NATURAL GAS、迎宏控股、江蘇創(chuàng)新、TOPSTANDARDCORP、寶積資本五只新股的跌幅甚至超過了50%。

此外，據(jù)富途證券數(shù)據(jù)顯示，從2017年11月上市的新股來(lái)看，年初以來(lái)，漲跌居于榜首的均為創(chuàng)業(yè)板，漲跌幅排列居于前十位的也以創(chuàng)業(yè)板居多。如年初以來(lái)漲幅前十的只有三只為主板，跌幅位列前十的亦只有三只為主板，其中還有一只為IPO明星股易鑫集團(tuán)(02858)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：富途證券，截至2018年9月7日)

由于港股沒有漲跌停機(jī)制，因此開盤所反映出得價(jià)格即為市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)于開盤漲幅波動(dòng)較大得股票，持有越久，收益反而不確定性越大，尤其是碰上行情不好的時(shí)候。所以對(duì)于當(dāng)天大跌的股票，當(dāng)天最好拋售，從大數(shù)據(jù)來(lái)看，持有越久，勝率越低。

不可否認(rèn)的是，如參與了今年年初的打新，并且成功打中漲幅前三的毛記葵涌、賓士國(guó)際、以及歐化，這三只新股首日漲幅分別高達(dá)431.67%、298%、185.71%，這些高收益新股，是利潤(rùn)的核心來(lái)源;但是下半年港股整體行情走軟，出現(xiàn)首日翻倍的新股已經(jīng)很少。

即使是行情不好的2018年，港股打新首日跌幅最大也只不到40%，對(duì)于大打一手港股的平均費(fèi)用為3500-4000港元，風(fēng)險(xiǎn)還是可控的。

綜上所述，打新還是講究策略的，是首日出手，還是拿拿再看?是打新大市值股，還是小盤股或者是創(chuàng)新板?行業(yè)、基本面、IPO市盈率以及市場(chǎng)氛圍等都是重要考慮因素。其中招股價(jià)格、行業(yè)、新股的市盈率、公司市值、公司財(cái)務(wù)狀況、招股超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)等幾方面對(duì)新股盈利影響最大。另外，新股的保薦人、基石投資者、是否為行業(yè)龍頭或朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，招股時(shí)股市的大環(huán)境等對(duì)新股盈利有輔助性的影響。