富瑞：華潤(rùn)燃?xì)?01193)及昆侖能源(00135)成天然氣改革最大得益者

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報(bào)告稱，國(guó)務(wù)院昨天(9月5日)宣布了未來(lái)幾年中國(guó)天然氣工業(yè)改革方案。從下游企業(yè)而言，關(guān)注強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)目標(biāo)到2020年為2000億立方米，代表三年復(fù)合年增長(zhǎng)率為11%，合理化天然氣價(jià)格，及鼓勵(lì)下游并購(gòu)。

在天然氣中，富瑞首選是華潤(rùn)燃?xì)?01193)和昆侖能源(00135)。雖然富瑞認(rèn)為，華潤(rùn)燃?xì)狻⒗瞿茉?、新奧能源(02688)、中國(guó)然氣(00384)均受益于天然氣改革，但前兩者受益最多，華潤(rùn)燃?xì)饽繕?biāo)價(jià)為45.25元，昆侖能源目標(biāo)價(jià)為11.25元。

富瑞表示，華潤(rùn)燃?xì)飧哔|(zhì)量的城市項(xiàng)目，充足現(xiàn)金，及與當(dāng)?shù)卣木o密關(guān)系有助于其擴(kuò)大市場(chǎng)份額。同時(shí)，昆侖能源有天然氣供應(yīng)的實(shí)力，和中石油(00857)的支持，加上擴(kuò)大下游業(yè)務(wù)的野心，也有助其獲得更多市場(chǎng)份額。若國(guó)內(nèi)產(chǎn)量達(dá)到2000億立方米，相信2017至2020年的復(fù)合年增長(zhǎng)能達(dá)到15%。

報(bào)告中稱，良好的價(jià)格傳遞機(jī)制能使天然氣經(jīng)銷商維持穩(wěn)定的美元利潤(rùn)率，特別是在價(jià)格上升趨勢(shì)的環(huán)境中。另外，中國(guó)城市燃?xì)夥咒N市場(chǎng)非常分散，富瑞認(rèn)為，如華潤(rùn)燃?xì)夂屠瞿茉吹?，具有天然氣供?yīng)或成本管理優(yōu)勢(shì)的主要天然氣分銷商，或會(huì)收購(gòu)小型本地天然氣分銷商，這項(xiàng)政策會(huì)為天然氣主導(dǎo)經(jīng)銷商提供機(jī)會(huì)，快速獲得更多市場(chǎng)份額。