富瑞：減價促低端SUV銷售 予長城（02333）“買入”評級目標價10.2元

智通財經APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報告，給予長城汽車（02333）其“買入”評級，目標價為10.2元。

長城汽車宣布，其下哈弗品牌減價，主要是零售折扣為1-9％，但維持廠商建議零售價不變。富瑞認為，這或有利于公司在低端SUV市場的銷量。而由于大部分成本將與經銷商共同承擔，因此對盈利能力的負面影響有限。鑒于低端SUV市場停滯不前，這項措施會為競爭對手車型帶來負面的影響。

富瑞表示，長城汽車只有M6的廠商建議零售價被下降2.4萬元，即27％，但實際零售價只下跌12％，而其他汽車的建議零售價維持不變，零售折扣則擴大為1-9％。其全新型號H6的零售價只下跌1%，WEY的價格尚為有改變，減價車型主要集中在低端和舊款的SUV。隨著零售價格的下調，主要汽車的價格差異變得明顯。全新H6比H4貴２萬元，H4比H2貴２至３萬元。

富瑞指，長城汽車的銷量在2017至2018年停滯不前，主要由于其在競爭力大的SUV市場中走高端策略，而其主要競爭車型的價格低于H6。這些本地SUV品牌的目標客戶較著重汽車的價格和尺寸，而不是品牌和可靠性。富瑞認為，高于同行的價格抑制了長城汽車的銷量增長。但零售折扣通常由經銷商承擔，而長城汽車的新零售價格并沒有大幅低于舊價格，只要銷售量增加，不會對盈利產生太大的負面影響。