德銀：升鐵塔（00788）評級至“買入” 目標價1.45元

智通財經APP獲悉，德銀發(fā)表研究報告，指中國鐵塔(00788)因IPO的穩(wěn)價期結束，以及聯(lián)通(00762)及中電信(00728)可能合并的兩個原因，出現沽壓。

該行指，第一個原因的影響是暫時性的，而第二個原因則是正面，主因租賃費用是按成本加成的，所以無論是一個運營商還是多個運營商，中國鐵塔的利潤結果應該是一樣的；合并會提升行業(yè)的盈利能力，增加上調租賃費用的機會，可以由從成本上加上10%至更高的利潤率；預期中國鐵塔投資資本回報率低于加權平均資本成本，未來資本開支減少亦有助價值提升，故評級由“持有”升至“買入”，目標價1.45元。

該行指，營運商與鐵塔的租賃已鎖定至2022年，若合并發(fā)生，隨著5G商用，需要推出一個解決方案，以適當拉伸現有的利用率。該行也預期有新的進入者，所以大量淘汰過時的鐵塔機會似乎相當低。