交銀國際：銷售量和利潤率前景轉(zhuǎn)弱 降永達(dá)汽車(03669)評(píng)級(jí)至“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際將永達(dá)汽車(03669)2018-2020年的每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào) 12%、17.6%及14.4%，以反映豪華品牌的折扣較高及銷售步伐減弱，將評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“中性”，因?yàn)殇N售量和利潤率前景轉(zhuǎn)弱。目標(biāo)價(jià)也由 12.8元降至8.5元，等同2018 年市盈率6.5倍。

早前永達(dá)公布上半年凈利潤7.23億元人民幣，同比增長 10.9%，比交銀國際預(yù)期低 10%。業(yè)績失望主要是由于新車銷量增長較低和新車銷售利潤率下降。

另外永達(dá)上半年減少并購活動(dòng)，主因是公司焦點(diǎn)向融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移。因此，認(rèn)為新車銷量在下半年只會(huì)溫和復(fù)蘇。