交銀國際：世茂房地產(chǎn)(00813)毛利率前景良好 維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)表報告，將世茂房地產(chǎn)(00813)目標(biāo)價由27.8元上調(diào)1.7%至28.28元，維持“買入”評級。

報告稱，上半年世房的業(yè)績大致符合預(yù)期，收入同比增長18.8％至426億元人民幣，毛利率增長1.4%至31.0%，略高于預(yù)期。核心溢利同比增長20.2%至44億元人民幣，占該行全年預(yù)測的49.1%，稱世房毛利率前景良好，銷售快于預(yù)期及中期股息同比增長25%。

報告稱，世房主席預(yù)計，下半年約300億元的銷售合約可鎖定其毛利率，比上半年上漲1-2%至32-33%，截至8月底，合約銷售總額將達(dá)到1000億元人民幣。交銀國際預(yù)計世房將輕松完成其銷售目標(biāo)，2018財年實現(xiàn)超過1600億元人民幣的銷售額。

該行稱，世房上半年以461億元收購地皮，總建筑面積為770萬平方米，平均土地成本約5966元人民幣/平方米，截至上半年，世房土地儲備總面積為5162萬平方米，預(yù)計可售資源為8800億元人民幣，認(rèn)為即使沒有進(jìn)取的投地，土地儲備足夠應(yīng)付未來3 - 4年的增長。

報告稱，盡管世房業(yè)績在很大程度上符合預(yù)期，但認(rèn)為更高的鎖定毛利率、更快的銷售增長、潛在的盈利增加和持續(xù)的股票回購計劃可作為近期股價的催化劑，由于預(yù)測更高的利潤率，上調(diào)2018-2020年的盈利預(yù)測。

截至8月29日10:06，世茂房地產(chǎn)漲0.44%，報23.05港元。

行情來源：老虎證券