大摩：豪華車需求于今明兩年維持強(qiáng)勁 予華晨(01114)目標(biāo)價(jià)20元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，稱華晨(01114)上半年盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁，純利同比升54%，較該行預(yù)期高出10%，與寶馬合營(yíng)公司華晨寶馬的純利則升38%，相信是因X3的推出，及3系和5系需求穩(wěn)健，相信相關(guān)因素可繼續(xù)帶動(dòng)華晨下半年盈利及毛利表現(xiàn)，維持“增持”評(píng)級(jí)，予目標(biāo)價(jià)20元。

該行表示，公司管理層設(shè)今年華晨寶馬銷售增長(zhǎng)為20%至46.4萬輛，預(yù)期寶馬強(qiáng)勁的產(chǎn)品周期，配合其全球制造網(wǎng)絡(luò)，將帶動(dòng)下半年及未來盈利持續(xù)改善。至于上半年華晨整體收入同比跌19%，主因自家品牌及與雷諾合營(yíng)表現(xiàn)較弱。該行相信，豪華車需求于今明兩年維持強(qiáng)勁，華晨寶馬新車型發(fā)布將帶動(dòng)市占率進(jìn)一步擴(kuò)張。

公司管理層指引稱，目前華晨與寶馬分別占合營(yíng)公司50%股權(quán)的合作形式將維持至2028年，屆時(shí)若對(duì)方要增持股份，也需得到華晨股東批準(zhǔn)，目前相關(guān)事宜仍在討論中。此外，公司已于6月與寶馬簽訂有關(guān)2022年后擴(kuò)產(chǎn)協(xié)定。