這些赴港上市申請問題 香港聯(lián)交所這樣回答

本文來自“ 香港交易所脈搏/HKEx Pulse”微信公眾號，原標(biāo)題為《香港交易所刊發(fā)關(guān)于新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市申請的常問問題》。

香港交易所全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司(聯(lián)交所)今天(星期五)為新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的上市申請人刊發(fā)相關(guān)的常問問題。

聯(lián)交所于2018年4月30日于《主板規(guī)則》新增三個章節(jié)，接受新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司的上市申請。

其后市場對新章節(jié)甚為關(guān)注，就新章節(jié)向聯(lián)交所提出的查詢亦有所增多。聯(lián)交所理解由于新章節(jié)最近才生效，市場自然會有較多疑問，今天刊發(fā)的常問問題旨在協(xié)助有意申請上市的公司及其專業(yè)顧問。

請留意：

對于上市前查詢，聯(lián)交所一貫的政策只會處理一些前所未見/罕見及具體事項的查詢。有意申請上市的公司及其顧問應(yīng)在征詢聯(lián)交所指示前先行參閱上市規(guī)則和其他指引材料。

上市前查詢必須提供準(zhǔn)申請人的名稱。

上市前查詢并非提交上市申請前聯(lián)交所預(yù)先審閱上市適合性或上市文件的途徑，該類查詢概不受理。

以下為常問問題，請與其他指引材料(特別指HKEX-GL92-18，GL93-18及GL94-18)以及新章節(jié)一并參閱。

1.申請人需要提供哪些資料以證明其屬于指引信HKEX-GL93-18 (“GL93-18”) 所指的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司并且適合采用不同投票權(quán)架構(gòu)上市?

在判斷申請人是否屬于《上市規(guī)則》第八A章所指的"創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司"時，聯(lián)交所會考慮指引信GL93-18第4.2段所載的特點。創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司通常具備超過一項載于第4.2段的特性。

就第4.2(a)段所載的特點而言，申請人應(yīng)詳細(xì)解釋其業(yè)務(wù)運作與業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)運作模式有何不同，能令其從同業(yè)中脫穎而出。若申請人業(yè)內(nèi)其他公司也采用類似技術(shù)/業(yè)務(wù)模式，聯(lián)交所會將申請人應(yīng)用技術(shù)、創(chuàng)新舉措及/或業(yè)務(wù)模式的實施時間與業(yè)內(nèi)與其最貼近的公司作比較，判斷申請人是否業(yè)內(nèi)的先行者。

就第4.2(b)所述的特點而言，申請人除要提供其業(yè)績紀(jì)錄期的研發(fā)開支金額(數(shù)字及占收入/總開支百分比)外，亦應(yīng)解釋研發(fā)為申請人創(chuàng)造了什么價值。就此而言，聯(lián)交所會看申請人的賬目是否將研發(fā)開支資本化為無形資產(chǎn)，作為評估有關(guān)研發(fā)活動對申請人所產(chǎn)生價值的指標(biāo)。若大部分研發(fā)開支都沒有資本化，申請人應(yīng)解釋個中理由。

至于第4.2(c)段所述的特點，僅僅提供專利及商標(biāo)名單并不足以證明申請人符合有關(guān)特點。申請人應(yīng)詳細(xì)解釋其知識產(chǎn)權(quán)如何助其取得業(yè)務(wù)成功。

申請人提供上述資料時，應(yīng)避免使用行業(yè)術(shù)語，行文盡量淺白易懂，適當(dāng)時可輔以圖表說明，方便讀者理解。

如有需要，招股章程中也應(yīng)載有相關(guān)細(xì)節(jié)及解釋。

2.不同投票權(quán)受益人需要提供哪些資料以證明其對申請人的業(yè)務(wù)增長作出了重大貢獻(xiàn)?

指引信GL93-18第4.4段規(guī)定申請人須證明各名不同投票權(quán)受益人均對業(yè)務(wù)增長作出了重大貢獻(xiàn)。因此，僅僅表明建議中的不同投票權(quán)受益人的身份及他們將會是其董事并不足夠。申請人應(yīng)清楚披露其每名建議中的不同投票權(quán)受益人的職責(zé)，并逐一說明各人的知識及技巧如何有助申請人的業(yè)務(wù)增長。

3.聯(lián)交所會否接納法團(tuán)身份的不同投票權(quán)持有人?

不會。聯(lián)交所現(xiàn)時僅接納出任申請人董事的人士作為不同投票權(quán)的受益人。

這方面日后如有變動，聯(lián)交所會通知市場。

4.何謂資深投資者?

對此聯(lián)交所并無設(shè)定任何"明線測試"，始終何謂資深投資者可有不同含意，要視乎許多不同因素而定。指引信HKEX-GL92-18 第3.2(g) 段載有聯(lián)交所會考慮的部分因素及示例，但當(dāng)中內(nèi)容并不包括所有情況，也不具約束力。

聯(lián)交所作評估時將會考慮所有相關(guān)情況。

5.申請人(包括生物科技公司)上市時所編制的會計師報告以及上市后的財務(wù)報表，可否采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》?

《上市規(guī)則》第4.11 條規(guī)定，非中國企業(yè)的上市文件中的會計師報告應(yīng)以 《香港財務(wù)報告準(zhǔn)則》或《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》編制。

根據(jù)《上市規(guī)則》第19.39(c)條，在其他證券交易所作第一上市的海外發(fā)行人，又或在美國作雙重主要上市的海外發(fā)行人(《有關(guān)海外公司上市的聯(lián)合政策聲明》第64段)可采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》。

已于美國上市的申請人可申請豁免遵守《上市規(guī)則》第4.11 條而采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》編制會計師報告。

聯(lián)交所在決定是否授出豁免時，會考慮下列因素：

(i) 申請人在美國的經(jīng)營地點，以及其是否一直采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》;

(ii) 申請人采納《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》是否有助投資者更清晰比較申請人與同業(yè)公司的業(yè)績;

(iii) 《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》與《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》之間的可比性;及

(iv) 采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》及《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》編制的財務(wù)報表，兩者之間可有任何重大差異。

若申請人符合下列條件，聯(lián)交所或會建議給予豁免：

(i) 申請人的(a)上市文件及(b)上市后的所有中期報告及年報中均會載有對賬表，顯示采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》及《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》編制的財務(wù)報表兩者之間任何重大差異的財政影響，有關(guān)中期報告及年報須經(jīng)申請人核數(shù)師審核/審閱;及

(ii) 申請人若不再在美國上市，將按常采用《香港財務(wù)報告準(zhǔn)則》或《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》編制財務(wù)賬目。

6.《上市規(guī)則》第十八A 章所指的“其他生物科技產(chǎn)品”有哪些? 若申請人的產(chǎn)品屬于“其他生物科技產(chǎn)品”，其需要滿足何種條件方合資格按第十八A 章上市?

若申請人的產(chǎn)品不屬于藥劑、生物制劑或醫(yī)療器材(包括診斷學(xué))類，有關(guān)產(chǎn)品可因應(yīng)個別情況納入"其他生物科技產(chǎn)品"類而考慮(指引信HKEX-GL92-18 第3.4 段)。

若申請人的產(chǎn)品有監(jiān)管機(jī)制監(jiān)管，聯(lián)交所會要求申請人對照監(jiān)管機(jī)制的規(guī)定證明其符合第3.4 段的要求。倘若“其他生物科技產(chǎn)品”類產(chǎn)品并無任何監(jiān)管機(jī)制作規(guī)管，以致沒有外部目標(biāo)及目標(biāo)框架可評估產(chǎn)品的開發(fā)進(jìn)度以及審查水平、科學(xué)精確度及重要性，則聯(lián)交所會考慮其他因素，例如：

(i) 臨床前及臨床試驗中受試者的數(shù)目/人數(shù)、取樣的代表性及多樣化;

(ii) 分階段測試的后續(xù)研究結(jié)果;

(iii) 實現(xiàn)商品化的時間表及障礙;

(iv) 若臨床前及臨床試驗結(jié)果曾收載于主要醫(yī)學(xué)期刊：

(a) 同業(yè)評審編輯及甄選程序—權(quán)威及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐瑯I(yè)評審及甄選程序是否為投資者提供合適及客觀的參考渠道，助其了解產(chǎn)品須經(jīng)歷的審查水平、科學(xué)準(zhǔn)確性以及產(chǎn)品重要性，以至最終作出知情的投資決定;

(b) 相關(guān)期刊的背景—有關(guān)期刊是否有關(guān)專業(yè)的旗艦刊物，為醫(yī)生、教育工作者以至全球醫(yī)療界提供最頂尖、領(lǐng)先業(yè)界及經(jīng)同業(yè)評審認(rèn)可的研究內(nèi)容及互動的臨床資料;

(c) 期刊的審閱流程—臨床試驗是否需要登記以合資格在期刊上發(fā)表，就數(shù)據(jù)真實完整性提出意見的次數(shù);以及涉及人體試驗的臨床測試的監(jiān)督及權(quán)力。

(v) 若主管當(dāng)局已就其看法及"其他生物科技產(chǎn)品"的可比較框架及/或目標(biāo)指針刊發(fā)相關(guān)指引。

7.生物科技產(chǎn)品的臨床試驗若是經(jīng)由《上市規(guī)則》第十八A章規(guī)定的主管當(dāng)局(美國食品和藥物管理局、歐洲藥品管理局及中國國家食品藥品監(jiān)督管理總局)以外的其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行，聯(lián)交所是否認(rèn)可接受?

聯(lián)交所也可能會因應(yīng)個別情況而認(rèn)可其他國家或超國家機(jī)關(guān)，參考因素包括：

有關(guān)機(jī)構(gòu)能否視為或認(rèn)可為與主管當(dāng)局相若;及

該機(jī)構(gòu)就有關(guān)生物科技產(chǎn)品的批準(zhǔn)流程，在評估生物科技產(chǎn)品的嚴(yán)謹(jǐn)程度上是否與主管當(dāng)局的流程及專業(yè)相若。

是否有先例可循，以及其他生物科技產(chǎn)品向相若機(jī)構(gòu)尋求指引或參考的基準(zhǔn)。

8.生物科技咨詢小組的作用是什么?

生物科技咨詢小組成員的工作只屬咨詢性質(zhì)，聯(lián)交所、上市委員會或證監(jiān)會會根據(jù)需要咨詢個別成員的意見。

請參閱聯(lián)交所2018 年5 月4 日的公告。

9.生物科技公司進(jìn)行首次公開招股時，其現(xiàn)有股東在什么情況下可進(jìn)一步認(rèn)購股份?

只要生物科技公司申請人符合《上市規(guī)則》第18A.07 條有關(guān)公眾持股量的額外規(guī)定，其任何現(xiàn)有股東可在公司首次公開招股活動中進(jìn)一步認(rèn)購股份。舉例而言：

持股量占上市申請人少于10%的現(xiàn)有股東，可以基石投資者或承配人的身份認(rèn)購首次公開招股的股份。若以承配人身份認(rèn)購，申請人及其保薦人須能確認(rèn)現(xiàn)有股東不會獲優(yōu)先分配股份。若以基石投資者身份認(rèn)購， 申請人及其保薦人須能確認(rèn)，除卻確定可按首次公開招股的定價及與基石投資項目中其他基石投資者大致相同的條款獲分配股份外，現(xiàn)有股東不會獲其他優(yōu)先待遇。

持股量占上市申請人逾10%的現(xiàn)有股東， 可以基石投資者的身份認(rèn)購首次公開招股的股份。

反攤薄合約權(quán)利的現(xiàn)有股東，可按現(xiàn)行規(guī)定(見指引信HKEX-GL43-12 第3.10 段)行使有關(guān)權(quán)利及認(rèn)購首次公開招股股份。

10.生物科技公司須在上市文件中披露哪些詳細(xì)資料?

在適用的情況下，上市文件應(yīng)該將核心產(chǎn)品所有已完成的臨床測試中有關(guān)產(chǎn)品(i)安全性及(ii)功效持久性的數(shù)據(jù)作充分披露。

若進(jìn)行臨床測試現(xiàn)場有人員負(fù)責(zé)監(jiān)督公司是否遵守相關(guān)規(guī)定及標(biāo)準(zhǔn)，上市文件中亦應(yīng)披露其可會與主要/關(guān)鍵意見領(lǐng)袖的身份角色重疊，若該名人士并獲支付額外報酬，以致可能影響到生物科技公司臨床測試的完整性，則亦應(yīng)披露公司針對潛在利益沖突及獨立性問題而采取的措施。

11.生物科技公司由公眾持有的股份市值如何確定?

根據(jù)《上市規(guī)則》第十八A 章上市的生物科技公司必須同時符合《上市規(guī)則》第8.08(1) 及18A.07 條。根據(jù)18A.07 條，申請人必須確保其于上市時擁有至少3.75 億港元的公眾持股市值(不計現(xiàn)有股東于首次公開招股時認(rèn)購的股份以及基石投資者認(rèn)購的股份)。

12.收入及盈利符合《主板規(guī)則》第8.05 條規(guī)定的生物科技公司可否根據(jù)第十八A 章上市?

不可以。符合《上市規(guī)則》第8.05 條財政資格規(guī)定的生物科技公司不得根據(jù)第十八A 章上市。個別生物科技公司是否符合第8.05 條項下的財政資格規(guī)定，聯(lián)交所會按現(xiàn)有的規(guī)則及指引厘定(例如申請人可有任何收入/盈利源自其日常業(yè)務(wù)以外的活動)。

13.申請人(包括生物科技公司)何時方準(zhǔn)以機(jī)密方式將其申請版本存檔?

有關(guān)保密存檔的考慮因素，請參閱第22項應(yīng)用指引第18段及指引信HKEX-GL57-13第A10段。

若聯(lián)交所授出《上市規(guī)則》第12.01A條的豁免，申請人應(yīng)留意下列各項：

(i)其上市申請及相關(guān)文件(包括申請版本)并非如《上市規(guī)則》第9.03(3)條所規(guī)定的大致完備，有關(guān)申請將被發(fā)回，最終或會導(dǎo)致其上市申請延遲不少于八星期;

(ii)毋須在聯(lián)交所網(wǎng)站登載申請版本草擬本的中文版;及

(iii)遵守刊發(fā)聆訊后資料集的規(guī)定不變。

14.按第十九C章申請第二上市并采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》作財務(wù)報告的申請人，他們是否須提供對賬表?

按《主板規(guī)則》申請第二上市并采用《美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則》的申請人毋須提供對賬表。

15.第二上市申請人的上市文件若包括匯報期末段，申請人可否披露已審閱但未經(jīng)審核的中期數(shù)據(jù)及比較數(shù)字?

會計師報告所涵蓋的所有期間，除匯報期末段的比較數(shù)字外，所有其他財務(wù)資料均須經(jīng)審核。

若匯報期末段的比較數(shù)字未經(jīng)審核，會計師報告中最低限度要提供有關(guān)比較財務(wù)資料的審閱意見，未經(jīng)審核的財務(wù)資料亦必須列明為未經(jīng)審核(指引信HKEX-GL32-12 第4.16 段)。