聯(lián)想（00992）業(yè)務調整股價創(chuàng)兩年新高 機構最高上調6.88港幣

創(chuàng)下兩年來新高!截至8月23日收盤，聯(lián)想集團(00992)自公布一季度業(yè)績以來漲幅達15.75%。盡管近期資本市場上科技股板塊表現(xiàn)不盡人意，但老牌IT企業(yè)聯(lián)想集團憑借超預期的業(yè)績和股價表現(xiàn)，引起了市場的廣泛關注。

“去年的這個時候，我跟大家談到，我們已經(jīng)看到了拐點，而現(xiàn)在，我們已經(jīng)成功跨越拐點，進入增長的新階段，全速前進?！甭?lián)想集團首席執(zhí)行長楊元慶對智通財經(jīng)表示，公司剛剛度過了一個關鍵轉折點，現(xiàn)在加快實施轉型戰(zhàn)略，業(yè)務表現(xiàn)的勢頭也在加快。

值得注意的是，業(yè)績公布后，包括中金公司、麥格理、摩根大通等多家機構上調了聯(lián)想股票目標價格，里昂證券上調幅度更是達到50%至6.68港元。

龍頭IT “護城河”

2018年第二季度聯(lián)想PC出貨1370萬臺，斬獲行業(yè)最大增幅，牢牢占據(jù)22%的市場份額，重返全球第一寶座。美銀美林在最近的報告中指出，該公司個人電腦PC業(yè)務規(guī)模擴大，而且盈利能力提升。集團計劃更專注在拉丁美洲及北美洲發(fā)展其移動事業(yè)，而非早前公布的全球策略，以削減8億美元營運開支，目前移動業(yè)務利潤已有所改善。

實際上，數(shù)據(jù)顯示第一財季聯(lián)想PC出貨量增長11%，同期營收增長20%，PC營收的增長速度遠遠超過了其出貨量的增長速度。聯(lián)想對此解釋主要原因在商用、工作站、游戲等高利潤高增長領域銷量年比往年大幅增長，拉升了整體平均單品售價。

此外，移動手機業(yè)務表現(xiàn)也很優(yōu)異。第一財季聯(lián)想手機出貨量較上一季度環(huán)比增長了12%，其總營收卻較上一季度環(huán)比增長了23%。主打核心產品、擇優(yōu)選擇強勢盈利的市場使得聯(lián)想移動手機業(yè)務的營收增長速度同樣遠遠高于出貨量增長速度。

業(yè)內人士表示，聯(lián)想在IT產業(yè)二十多年的深厚積累和PC市場的絕對話語權就是其“深”且“寬”的護城河。若聯(lián)想的硬件產品策略持續(xù)落地，推進高端化產品和高增長市場，努力削減低端產品及虧損市場的占比，則聯(lián)想的整體毛利潤率將繼續(xù)提升，進入加速增長階段。

IT行業(yè)相關研究員指出，PC市場雖已穩(wěn)定，不再高速增長，但無論個人還是企業(yè)都離不開這一基礎設備，商用PC等企業(yè)端需求尤其強勁。對于聯(lián)想來說，在硬件設備領域擁有的國際化品牌、高市場占有率、創(chuàng)新性技術積累、全球供應鏈等優(yōu)勢，成為其進可攻退可守的有力武器。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務同比增68%

數(shù)據(jù)中心業(yè)務作為聯(lián)想未來業(yè)績增長新引擎，在第一財季收入同比增長68%至16.29億美元，連續(xù)三個季度保持兩位數(shù)的增長，約占集團總收入的14%。這意味著，這項新興業(yè)務在兩年的時間里，其貢獻地位已經(jīng)堪比移動業(yè)務。

據(jù)工信部統(tǒng)計，2017年中國云計算整體市場的規(guī)模達691.6億元，增速達到34.42%，其中公有云的市場增速超過50%，聯(lián)想在數(shù)據(jù)中心業(yè)務的布局顯然就是對這一快速增長市場的精準把握。中金公司表示，聯(lián)想高性能計算機產品及軟件定義產品增長強勁，通過在全球供應鏈和渠道方面的優(yōu)勢，聯(lián)想獲取了 BAT、FANG 等大客戶，將持續(xù)提升市場份額。

此外，楊元慶更是將服務類業(yè)務作為衡量聯(lián)想轉型成功與否的重要指標。在第一財季報告中，聯(lián)想特別強調了服務和軟件類業(yè)務收入——同比增長11%至4.6億美元，智能設備服務預定收入環(huán)比上升20%。隨著聯(lián)想為全球越來越多公司提供智能辦公解決方案、為制造型企業(yè)提供智能制造的解決方案，可以預見未來聯(lián)想服務類收入將大大增加。

實際上，這是聯(lián)想首次公布服務及軟件業(yè)務版塊數(shù)據(jù)，足以說明其對非設備類業(yè)務推動集團成功轉型的重視，以及未來成長的信心。

同樣值得關注，在戰(zhàn)略轉型過程中，扮演著戰(zhàn)略儲備角色的聯(lián)想創(chuàng)投業(yè)務(LCIG)也為聯(lián)想貢獻重要力量。據(jù)了解，聯(lián)想創(chuàng)投集團目前共投資了85家公司，拆分了8家獨立公司，在報告期內均取得不錯的投資收益。

各大機構上調目標價 最高6.68港幣

在聯(lián)想公布第一財季業(yè)績報告后，國內外各大研究機構第一時間發(fā)布了研報。包括交銀國際、中金公司、麥格理、摩根大通等多家機構上調了聯(lián)想股票目標價格，里昂證券上調幅度更是達到50%至6.68港元。

其中，光大新鴻基指出，首季集團收入錄得19%按年增長，并創(chuàng)下首季新高，占集團總體收入近七成的“個人電腦和智能設備業(yè)務”，收入按年增長19%至83億美元。

此外，與去年集團偏重于保持利潤率比較，集團最為核心的“個人電腦業(yè)務”首季出現(xiàn)銷量與利潤率齊升的局面。同時，數(shù)據(jù)反映“個人電腦和智能設備業(yè)務”在中國區(qū)及美洲區(qū)的盈利能力均在進一步提高。

交銀則認為，雖然聯(lián)想股價在過去3個月跑贏恒指32%，但預計未來兩個季度市場的盈利升級以及強勁的盈利復蘇將成為股價的催化劑。該行將聯(lián)想2019及2020財年的稅前利潤預測分別上調5%及9%，主要因更好的收入前景。