瑞信：盈利前景不明 予利豐(00494)“跑輸大市”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表研究報告，指利豐(00494)上半年業(yè)績符該行預(yù)期，收入下跌9.6%，主要受客戶持續(xù)去庫存，致供應(yīng)鏈服務(wù)受壓拖累；核心經(jīng)營溢利跌18%，主要由于數(shù)字化投資上升及經(jīng)營去杠桿所致。此外，公司又宣布計劃將旗下物流業(yè)務(wù)于明年上半年分拆上市。

該行又指，公司將派息比率正常化至50%至70%，低過之前的逾90%水平(以經(jīng)調(diào)整盈利計算)。由于公司盈利前景能見度低，加上派息比率下跌，該行將公司2018及2019年盈測分別下調(diào)5.1%及1.6%，目標(biāo)價維持2.3元，相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率12倍，重申“跑輸大市”評級。