警戒線！巴西雷亞爾“破四”，新興市場風險升溫

“土耳其和阿根廷的例子已經(jīng)體現(xiàn)出，當投資者對政策方向和政府機構失去信心時會帶來多大的破壞。”

21日，新興經(jīng)濟體巴西的貨幣雷亞爾大跌，美元兌雷亞爾升破4，報1美元兌4.049雷亞爾。雷亞爾跌幅達2.22%，刷新2016年3月以來的最低水平。22日該匯率繼續(xù)保持在4以上。

造成此次雷亞爾“閃跌”的，依然來自于政治風險。該國將于10月7日舉行總統(tǒng)選舉第一輪投票，但最新出爐的大選民調顯示，因貪腐入獄的巴西前總統(tǒng)盧拉所在的勞工黨當前正獲得選民支持，但預計他仍將被禁止參選。

盡管早前阿根廷、土耳其以及印度尼西亞等新興市場國家貨幣大跌引發(fā)市場關注，但它們并不如巴西雷亞爾更具代表性。部分業(yè)內(nèi)機構將其視為一個重要的新興市場觀測指標，若美元兌巴西雷亞爾升破4，或將引發(fā)新興市場資產(chǎn)風險蔓延。

新興市場風險升溫

美銀美林首席投資官Michael Hartnett在最新報告中指出，“巴西雷亞爾是一個重要的觀測指標——新興市場的貨幣從不說謊，如美元兌雷亞爾升破4，這有可能會引發(fā)新興市場信貸資產(chǎn)的去杠桿，導致風險蔓延?！?br/>

而雷亞爾已于周二突破這一警戒線?？v觀其歷史走勢，每當全球出現(xiàn)重大危機事件，如1997年和2008年金融危機，再到“911事件”和人民幣匯改，雷亞爾都出現(xiàn)了大跌，隨后更多新興市場資產(chǎn)相繼走軟。

Hartnett還給出了另一個“次重要”的新興市場壓力指標——摩根大通新興市場美元債ETF（EMB）。他認為，若EMB低于107.5，也意味著新興市場有危機蔓延的風險。最新數(shù)據(jù)顯示，新興市場美元債8月初跌破107.5后，目前略有回升，現(xiàn)報107.65。

雷亞爾能否剎住跌勢？

智通財經(jīng)APP獲悉，目前有分析師預計，雷亞爾跌勢或仍未終止，美元兌雷亞爾匯率可能升破4.5，甚至是5的關口。

加拿大皇家銀行拉丁美洲策略師Tania Escobedo在今年前兩個季度對巴西雷亞爾的走勢預測最為精準。他指出，若巴西勞工黨候選人獲勝，雷亞爾兌美元可能跌至4.5。土耳其和阿根廷都展現(xiàn)了當投資者對政策方向或機構失去信心時，將如何干擾金融市場。巴西勞工黨贏得總統(tǒng)大選就是這樣一種最壞場景，除非該黨的經(jīng)濟政策顯著溫和化。

投行BBH預計，在全球新興市場遭遇負面情緒的背景下，若巴西大選不被市場喜歡，雷亞爾兌美元最深可能跌至5。

巴西央行行長戈爾德法因日前承諾將繼續(xù)向外匯和利率市場提供流動性。他表示，該央行在下周末之前將通過貨幣互換提供最多200億美元資金，不排除動用外匯儲備干預現(xiàn)匯市場。

此前巴西央行維持利率不變令市場跌破眼鏡，但若雷亞爾繼續(xù)走軟，此前預計的降息未來或變?yōu)榧酉ⅰ?/strong>

美銀美林認為，若巴西新一屆政府制定的政策不親市場，最悲觀場景下的雷亞爾兌美元匯率明年會跌至5.5。這將令巴西通脹超過官方目標區(qū)間的上限，強迫政策制定者從當前的紀錄低位6.5%加息，或令經(jīng)濟下行。

新興市場貨幣目前還未收到雷亞爾暴跌的沖擊。周二當日，iShares MSCI新興市場ETF指數(shù)上漲了1.25%，Vanguard FTSE的新興市場ETF上漲了1.05%。