大和：下調(diào)福耀玻璃(03606)目標價12.5%至28元 評級維持“持有”

智通財經(jīng)APP獲悉，大和將福耀玻璃(03606)目標價由32元下調(diào)12.5%至28元，評級重申“持有”。

大和表示，福耀于8月21日舉行電話會議，討論其2018上半年的業(yè)績。大和提及管理層稱，整體而言上半年的業(yè)績基本符合預(yù)期，但有一些擔(dān)憂?？吹?月和7月中國汽車零售銷售疲軟之后，該行現(xiàn)將2018至2019年福耀每股盈利預(yù)測同比增長由18%至19%，下調(diào)至15%及13%，可能會對2018下半年的收入和毛利構(gòu)成壓力。因此，該行對2018及2019年平均每股盈利應(yīng)用較低的目標市盈率14.5倍，原先為16倍。

大和稱，考慮到其對中國平均售價壓力的擔(dān)憂，導(dǎo)致2018至2020年福耀的毛利率假設(shè)為42%至42.4%，該行將2018至2020年每股盈利預(yù)測下調(diào)3%至8%，盡管有關(guān)假設(shè)部分抵消2018至2020年的一些經(jīng)營費用改善和比原先19%較低的稅率假設(shè)，為17.5%至18%。大和稱，由于中國市場銷售放緩，因此將2018至2020年的福耀收入增長率從10%至15%，降至10%至13%。預(yù)測福耀玻璃2018及2019年純利分別為39.83億元人民幣及45.15億元人民幣。

截至8月22日，福耀玻璃(03606)漲2.19%，報28.05港元。

行情來源：老虎證券