家臨江：港股的“舍利” 就是你自己

佛的舍利,其實就是你自己---星云大師

在港股意思可以理解為，你自己都不相信自己，去相信別人，那不虧才怪了。

美聯(lián)儲加息、貿(mào)易摩擦加上美國對多國實施經(jīng)濟制裁，全球市場不確定性增加，金融市場震蕩此起彼伏。為應(yīng)對不利局面，部分新興經(jīng)濟體央行不得不加息應(yīng)對資金外流現(xiàn)象。

據(jù)智通財經(jīng)APP獲悉，上周全球從新興市場股市撤資的金額達到13億美元，債市則撤走1億美元。

國際金融協(xié)會(IIF)統(tǒng)計說，南非及中國撤資情況最嚴重，分別達6億及5億美元(其實對中國來說，5億美元流走可以忽略不計)。印度外資也由流入變成流出。馬來西亞、印尼、南韓、菲律賓和越南亦出現(xiàn)輕微資金外流情況。不過在筆者看來，外媒經(jīng)常將中國和東南亞這些國家一起做對比，似乎有點荒唐。一個龐然大物同螞蟻來比較，實在可笑（一些東南亞國家經(jīng)濟體量還不及內(nèi)地一座城市）。甚至還有人拿土耳其來比較中國，就更有點天方夜譚了。

IIF認為，觸發(fā)新興市場拋售的原因包括：土耳其貨幣里拉崩盤成為導(dǎo)火線，美國與中國及多國的貿(mào)易摩擦持續(xù)，以及美元呈強等，都促使資金流出風險市場。

由于全球市場不確定性增加，多國靠加息應(yīng)對金融市場動蕩。阿根廷央行于8月13日宣布將基準利率從40%上調(diào)至45%，并承諾至少將此利率維持到10月。這是阿根廷央行自4月27日以來第四次大幅加息。8月15日，印尼央行宣布將指標利率上調(diào)25個基點至5.50%。據(jù)經(jīng)濟參考報的消息，在美國最新制裁導(dǎo)致盧布匯率暴跌之后，俄羅斯央行加息的可能性越來越高。

美盛資產(chǎn)管理香港新興市場主管馬丁可利(Kim Catechis)并不認同美元走強對新興市場不利。他認為，美元走強卻利好俄羅斯和巴西等能源出口國。有關(guān)國家大部份石油公司的成本基礎(chǔ)主要以當?shù)刎泿庞嬛担找鎰t以美元計。另一方面，當商品價格放緩，也有助紓緩印度和土耳其等石油進口國的壓力。

此外，當美元升值時，預(yù)期投資者將偏好以美元計值的投資。

可幸的是，大部份新興市場的資深投資者并非著眼于三個月的投資表現(xiàn)。由于增長機會需要時間展現(xiàn)，因此需要透過長期投資策略，才能把握這個資產(chǎn)類別的投資效益。

馬丁可利認為，雖然市場在顯著程度上已分散至歐元和人民幣，但就貿(mào)易和環(huán)球交易而言，美元仍然是主要貨幣，而這對投資者的影響尚未明朗化，主要因為新興市場的防御力已大幅提升。作為經(jīng)驗豐富的長線投資者，不會受短期貨幣相關(guān)波幅所左右，而是專注與債務(wù)水平低，而且長遠可受惠與有關(guān)市場長期增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

筆者認為，雖然指數(shù)下跌可以降低未來的投資風險，不過現(xiàn)在的關(guān)鍵，還是尋求港股市場不斷下跌中，可能被嚴重誤傷的企業(yè)投資機會。

你比如藥明生物（02269）這類企業(yè)，股價隨醫(yī)藥板塊急速下跌，高位已經(jīng)下挫30%。不過請記住當初上市時候，藥明生物在30.00港元至40.00一線，主力曾大力進場，而在這一年多的時間里面，我們來看看企業(yè)發(fā)生了什么變化：

從聘請五位全球頂尖科學家組成科學顧問委員會起；藥明新建商業(yè)化生產(chǎn)基地將安裝ABEC制造的業(yè)界最大一次性生物反應(yīng)器；投資3.25億歐元在愛爾蘭新建生產(chǎn)基地；投資8000萬新幣在新加坡新建生產(chǎn)基地；投資6000萬美元在美國新建生產(chǎn)基地；宣布籌建石家莊生物藥一體化研發(fā)生產(chǎn)中心；生命科技園正式在無錫奠基；開建全球領(lǐng)先的抗體偶聯(lián)藥物(ADC)一體化研發(fā)生產(chǎn)中心；藥明生物三廠成功完成首批臨床試驗樣品的cGMP生產(chǎn)；然后是2017年報表現(xiàn)搶眼，收創(chuàng)歷史增長63.7%至16.19億元；2018年中期預(yù)期，18年上半年凈利將達到去年同期的250%以上。

所有這一系統(tǒng)變化，難道股價會打回原位？那不是這一年多企業(yè)的變化，資本市場會視而不見？如果真的股價復(fù)原一年前，那可真是天上掉個大餡餅了。

股友說，炒股票這件事永遠都像走夜路，大部分人是無知而惶恐的，需要同伴來壯膽的（也就是看點研報，媒體吹噓，股友介紹之類）。除了極少數(shù)投資者能獨立做出關(guān)于投資某家公司的分析和判斷，絕大部分人都是抄作業(yè)。

近日摩根士丹利將恒生指數(shù)目標位下調(diào)5%，至25,900點；把滬深300指數(shù)目標位下調(diào)13%，至3,050點。在筆者看來，雖然美股指數(shù)很強勢，但如果內(nèi)地A股沒有穩(wěn)定之前，港股恒生指數(shù)要見底，現(xiàn)階段還為時尚早。但要睜大眼睛，尋求一些值得關(guān)注的企業(yè)被誤傷，你或許可以仿效當年金融危機觸底后的高額回報。

免責申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風險，投資需謹慎!