大摩：降中芯國際(00981)評(píng)級(jí)至“與大市同步” 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至9.9元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告，稱中芯(00981) 在中國半導(dǎo)體領(lǐng)域的長期地位仍具戰(zhàn)略性，但在半導(dǎo)體需求疲弱的環(huán)境下仍提高開支，令公司的盈利能力不大可能提升。該行對(duì)公司的看法轉(zhuǎn)趨觀望，認(rèn)為12吋晶圓代工業(yè)務(wù)的競(jìng)爭仍然激烈，而公司的折舊成本將繼續(xù)增加，所以其2019年的股本回報(bào)率不太可能提升至10%以上，因此將評(píng)級(jí)由“增持”降至“與大市同步”，目標(biāo)價(jià)由原來的13.5元下調(diào)至9.9元。

大摩稱，中芯第二季業(yè)績表現(xiàn)符合公司的指引，收入按季升7.2%，毛利率為24.5%。公司預(yù)計(jì)第三季的收入將會(huì)按季跌4%至6%，符合市場(chǎng)預(yù)期。另外，中芯也維持全年收入同比升5%至10%的預(yù)測(cè)，而包括授權(quán)收入在內(nèi)的話則預(yù)計(jì)同比有高單位數(shù)增長，有別于該行早前預(yù)期的增長21%，主要是由于智能手機(jī)的半導(dǎo)體需求較預(yù)期疲弱。管理層認(rèn)為，在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)營的情況下，公司在2018年仍能實(shí)現(xiàn)盈利。