野村：中電(00002)業(yè)績符預(yù)期予“中性”評(píng)級(jí) 較偏好長建(01038)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村證券發(fā)表研究報(bào)告表示，中電控股(00002)上半年業(yè)績符合預(yù)期，但預(yù)計(jì)下半年將溫和增長，認(rèn)為現(xiàn)時(shí)估值合理，現(xiàn)價(jià)為2018年財(cái)年市盈率的15倍，全年派息率3.4%，維持對(duì)中電“中性”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)86.6元，但偏好長江基建(01038)(投資評(píng)級(jí)：“買入”)。

報(bào)告稱，中電上半年的營運(yùn)盈利達(dá)78.86億元，同比增長33%，較該行預(yù)期高3%，分別達(dá)到該行及市場對(duì)中電全年盈利預(yù)測的54%及53%，而第二次每股派息為0.61元，全年派息率3.4%，符合該行預(yù)測。

野村稱，中電上半年?duì)I運(yùn)盈利增長主要由澳洲業(yè)務(wù)批發(fā)價(jià)及采購成本下降令收入同比大增約198%，以及中國業(yè)務(wù)收入同比增長約75%所帶動(dòng)，而核心的香港業(yè)務(wù)的營運(yùn)盈利同比增長約3%，香港占中電整體營運(yùn)盈利57%，與預(yù)期一樣穩(wěn)定增長。

報(bào)告表示，中電股價(jià)由年初迄今升幅約10%，受惠于新的2018-2023年資本開支發(fā)展計(jì)劃，每股盈利穩(wěn)定增長;以及在全球貿(mào)易磨擦下，投資者尋求較高防守性的股票板塊。不過野村認(rèn)為，下半年存在不利因素，包括在《利潤管制協(xié)議》下，準(zhǔn)許回報(bào)率由10月起降至8%，澳洲批發(fā)利潤下降及零售市場競爭激烈，以及中國燃料成本較高。