新股研報 | 百濟神州(06160)：專注研發(fā)抗腫瘤藥物的生物科技公司

作者：新股專門店 2018-07-30 14:02:37

百濟神州(06160)專注于研發(fā)抗腫瘤藥物，2016年2月在美國納斯達克上市，股價兩年多累升約6倍，市值達700億港元。

本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證劵分析員陳伯豪，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

百濟神州(06160)專注于研發(fā)抗腫瘤藥物，特別是治療癌癥的靶向治療及免疫腫瘤藥物，于2010年于北京成立，2016年2月在美國納斯達克上市，當時上市價為24美元，上周五收市價為166.52美元，股價兩年多累升約6倍，市值達700億港元。

招股日期︰7月30日至8月2日

上市日期︰8月8日

聯(lián)席保薦人︰摩根士丹利、高盛

收款行︰渣打

發(fā)售6560萬股新股，91%配售，9%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價為94.4元至111.6元，集資最多73.2億港元，上市開支約2.8億。

(倘發(fā)售價下調(diào)機制，下調(diào)發(fā)售價10%后，發(fā)售價為85元)

在美上市每股美國預(yù)托證劵上周五收市價為166.52美元，相當于每股普通股100.6美元。

按每手100股，入場費11,272.46元。

以上限價111.6港元計算，市值約856.15億港元。

截至18年底，平均資產(chǎn)凈值約17.1億美元。

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。

業(yè)務(wù)︰

16至17年收入分別為107萬美元、2.54億美元，今年首3個月收入3254萬美元。

16至17年虧損分別為1.19億美元、9586萬美元，今年首3個月虧損1.05億美元。

集資所得其中75%將分配予公司的核心計劃，包括三種后期臨床候選藥物的臨床試驗及商業(yè)化；15%用于為公司在癌癥及其他潛在治療領(lǐng)域的產(chǎn)品組合持續(xù)擴充提供資金；余下10%用作營運金及一般公司用途。

百濟神州專注于研發(fā)及商業(yè)化用于治療癌癥的創(chuàng)新型分子靶向及腫瘤免疫治療藥物，目前在中國銷售3種許可藥物，另有13種藥物在研發(fā)階段，今年首3個月收入約3254.4萬美元，當中來自產(chǎn)品收入達2325萬美元。

百濟神州預(yù)期，由于進一步開展臨床前研究和開發(fā)工作，今年將蒙受重大開支及經(jīng)營虧損，2018年及2019年將產(chǎn)生約1.7億美元資本開支，用于中國廣州的生物制劑生產(chǎn)設(shè)施，將以現(xiàn)有現(xiàn)金及短期投資撥付；又預(yù)計集團的產(chǎn)品收入將由截至今年3月底止3個月增加約33%，至截至今年6月底止3個月的38%。

基石投資者︰

引入4名基礎(chǔ)投資者，合共認購約2.76億美元(約21.53億港元，以上限價111.6元計算，占集資額約30%)，并設(shè)6個月禁售期。

Baker Bros Advisors認購8000萬美元。

高瓴資本管理(Hillhouse)認購542.4萬股。

新加坡政府投資公司(GIC)認購1億美元。

匯橋資本(Ally Bridge)認購2500萬美元。

在港上市前股東架構(gòu)︰

在美上市的發(fā)行股份︰53966398股美國預(yù)托證劵(ADS)相當于701563184股普通股。

Baker Bros Advisors為大股東，持股22.19%。

高瓴資本持股10.14%。

預(yù)期在港上市的發(fā)行股份︰65600000股。

在美上市的集資活動︰