全面新能源化生產(chǎn)，北京汽車（01958）自主品牌要逆襲？

在新能源汽車戰(zhàn)略布局上，北汽（01958）的動作比任何一家公司都要顯眼。

2018年7月24日，北汽集團董事長在“再度晉級2018《財富》世界500強新聞發(fā)布會”上稱，在7月31日前，北汽自主品牌將在北京地區(qū)全面停止燃油車的生產(chǎn)。而在近日前，北京奔馳重組北汽北京分公司的技術(shù)改造項目完成備案，北京奔馳轉(zhuǎn)型升級高端新能源汽車生產(chǎn)基地，一期項目年產(chǎn)能為15萬輛。

實際上，2018年3月份，北汽將銷量下滑嚴重的威旺品牌剝離出上市體系，留下北汽紳寶（SUV及轎車）和北京（BJ）越野車兩系列品牌，并制定分兩階段迅速完成傳統(tǒng)內(nèi)燃機產(chǎn)品向混合動力產(chǎn)品的疊代升級。4月份，北汽旗下的北汽新能源與A股SST前鋒并購重組獲證監(jiān)會通過，6月份已批準，預計第三季度登陸A股。

其他同行也在發(fā)力新能源汽車，比如廣汽有廣汽新能源，其合資品牌也在搞新能源汽車，最近還和寧德時代搞動力電池合資公司，長城和寶馬成立電動汽車合資公司，而吉利的新能源在原有自主品牌上加大新能源汽車的改造。但與北汽的新能源汽車對比，北汽在新能源汽車上發(fā)力更加有力度和決心。

其實，北汽的新能源無非有三個入口，一是北京自主品牌的新能源計劃，二是旗下的獨立新能源制造商北汽新能源，三是合資公司北汽奔馳的新能源計劃，而這三個部分目前的狀況如何，是投資者想要了解的。

一、北汽實現(xiàn)新能源戰(zhàn)略的三大入口

2018上半年，國內(nèi)新能源汽車銷量為41.3萬輛，同比增長111.5%，但占比汽車乘用車總銷量僅為3.7%，對傳統(tǒng)燃油車的替代率仍很低，北汽的魄力是現(xiàn)階段將自主品牌全面更新為新能源汽車，生產(chǎn)純電動、混動及48V系統(tǒng)產(chǎn)品汽車。

自主品牌新能源化狀況

智通財經(jīng)APP從北京汽車官網(wǎng)了解到，剝離掉威旺系列后，該公司擁有紳寶系列SUV，紳寶系列轎車以及北京（BJ）系列越野車三類自主品牌車型。北汽的自主品牌價格以低端為主，SUV系列平均價7萬元左右，轎車有兩款，一款6.79萬元，一款15.98萬元，越野車滿足消費者對高中低襠價位的需求。

圖片來源：北京汽車官網(wǎng)

點開各個車型的參數(shù)看，目前基本仍是燃油版汽車，其中全新紳寶D50為該公司最新推出一款性能卓越的轎車，2017年11月份公告上市。全新紳寶D50是北汽打造的智能車型，搭載MOD目標識別系統(tǒng)，會識別車輛四周的行人、自行車等物體，并提供相對位置到顯示屏，配有LDW車道偏離警示功能，電子多媒體可進行語音交互。

其實在智能駕駛領(lǐng)域，長城的P8，比亞迪的新一代唐以及吉利的領(lǐng)克，均可實現(xiàn)部分自動駕駛及智能交互功能，但北汽全新紳寶D50最大的不同是價格非常低，遠低于其他款的車型。不過該款車型馬力也低，最大功率僅為85KW。

圖片來源：車主之家

北汽的北京品牌新能源化要比智能化的起步要慢，該公司在2015年成立北汽德奔，是“專供”自主品牌的合資技術(shù)中心，自成立起便全面專注于北京汽車高端產(chǎn)品研發(fā)，北汽德奔深入?yún)⑴c北汽紳寶新一代產(chǎn)品研發(fā)的各個領(lǐng)域，全新紳寶D50大部分智能性能是北汽德奔的功勞。

從車型動力類型來看，北汽所稱分兩階段迅速完成自主品牌傳統(tǒng)內(nèi)燃機產(chǎn)品向混合動力產(chǎn)品的疊代升級目前并無明顯進展，目前看到的基本是傳統(tǒng)燃油車，當然不排除該公司進行生產(chǎn)線的升級，為北京品牌新能源車做生產(chǎn)準備。

北汽新能源狀況

北汽新能源（北京汽車持有6.51%的股權(quán)）將于2018年第三季度借殼登陸A股市場，這已經(jīng)板上釘釘?shù)氖铝恕?018年上半年，北汽新能源銷量53598輛，同比增長達80%，領(lǐng)跑國內(nèi)純電動乘用汽車市場。2018年北汽新能源目標銷量15萬輛，上半年完成35.7%。

2017年北汽新能源銷量103199萬輛，同比增長98%，并參與建設(shè)4.6萬個公共電樁以及自建3.2萬個私人樁，因此我們可以看到在2017年的雙積分數(shù)據(jù)上，北汽新能源的新能源積分達21.93萬分，僅次于比亞迪。

智通財經(jīng)APP了解到，北汽新能源生產(chǎn)的車型有EU5、EU400、EX360、EC180、EC200以及EC快換版。在續(xù)航里程方面，EU5最高的續(xù)航里程達570KM，EU400續(xù)航里程達460KM，EX360續(xù)航里程可達398KM，EC180及EC200續(xù)航里程可達200KM。

圖片來源：北汽新能源官網(wǎng)

價格方面，根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，以補貼后的價格看，EU5價格為12.99萬元，EU400價格為15.89萬元，EX360價格為7.99萬元，EC180價格為4.98萬元，EC200價格為5.68萬元，EC快換版價格為7.98萬元。EC及EX系列為該公司的低端品牌，而EU系列為中高端品牌，目前近80%的銷量貢獻由EC系列提供。

2018年下半年，北汽新能源將推出多款新能源汽車品牌，包括EC3、EX5及EX3品牌車型等。隨著下半年，北汽登陸A股，成為A股第一只純新能源乘用車上市公司，大概率獲得資金追捧，將有更多的資金建設(shè)更多的生產(chǎn)線。

北京奔馳新能源化狀況

北汽的合資品牌包括北京奔馳、福建奔馳和北京現(xiàn)代，北汽分別持股51%、35%及50%，其中福建奔馳是該公司在2016年3月份通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得35%的股份。

財務(wù)并表的合資公司僅有北京奔馳，但收入和凈利潤大部分都是北汽奔馳貢獻，自主品牌目前仍是虧損的，北京現(xiàn)代和福建奔馳以投資收益入賬，不過北京現(xiàn)代2017年銷量下滑嚴重，貢獻度就不值一提了。北汽合資品牌的重心依然是北京奔馳。

北汽打造北京奔馳新能源產(chǎn)品，近日該公司通過北京奔馳和北汽股份北京分公司重組，將利用北京分公司的原有產(chǎn)能，升級為北京奔馳高端新能源汽車生產(chǎn)基地，計劃一期產(chǎn)能15萬輛，預計年產(chǎn)值可達500億元，計劃年底下線。而早在2017 年，北汽就與戴姆勒簽訂框架協(xié)議，在北京奔馳建立純電動車生產(chǎn)基地及動力電池工廠，引入梅賽德斯 - 奔馳品牌的純電動車產(chǎn)品。

北汽奔馳生產(chǎn)的車型有轎車系列、SUV系列、轎跑車及敞篷跑車系列和MPV系列，其中轎車系列有A級車、S級車、E級車和C級車。

北京奔馳的新能源化改造，利用原有的產(chǎn)能可以降低重復建設(shè)的成本，而且該公司在2017年已經(jīng)有布局，重組生產(chǎn)線后更是加大產(chǎn)能規(guī)劃，而奔馳是最暢銷的外國品牌，北京奔馳是該公司主要的收入及利潤來源。目前來看，仍等待計劃落實。

數(shù)據(jù)上，2018年上半年，北京奔馳銷量25.205萬輛，同比增長20%，占2018年全年目標銷量的53%，而北京現(xiàn)代上半年的銷量38萬輛，即同比增長26%，占2018年目標銷量42%。

二、利潤還得靠北京奔馳貢獻

業(yè)績上，2018年第一季度，北汽的收入為398.06億元，同比增長9.3%，凈利潤40.7億元，同比增長21.3%，其中投資收益2.8億元，同比下滑31%，去年同期同比下滑47%，投資收益部分主要是北京現(xiàn)代利潤計入。

以2017年數(shù)據(jù)說，北京奔馳提供收入1167.73億元，貢獻收入87.04%，毛利381.79億元，貢獻毛利107.5%，北京品牌虧損26.8億元。2018年上半年業(yè)績雖然未公布，但可以預計北京奔馳仍是利潤主力，自主品牌在新能源化過程中，估計對利潤貢獻不會很大。

而且北京奔馳的新產(chǎn)品周期將在年內(nèi)計劃推出的加長A級轎車、加長GLC SUV加持下得到延續(xù)，疊加強勢的 C 級、E 級轎車，2018 年下半年，有望延續(xù)上半年的銷量增長態(tài)勢。但目前來看仍要依賴燃油版車型貢獻收益。

北汽在新能源戰(zhàn)略上，口號喊得很響，但進展程度并不是很讓投資者滿意，包括北京品牌和北京奔馳，不過北汽新能源下半年登陸A股，對北汽股價有一定的信息驅(qū)動作用，北汽持有6.51%的份額，業(yè)績影響有限，但其控股股東北汽集團也為北汽新能源的控股股東，北汽新能源可以在技術(shù)及經(jīng)驗輸入到北汽，使其完成新能源化車型轉(zhuǎn)型。