美銀美林：降北汽(01958) 評級至“中性” 目標(biāo)價(jià)削至8.2元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表報(bào)告將北京汽車(01958) 評級由“買入”降至“中性”。

該行認(rèn)為北京奔馳受產(chǎn)品周期老化影響，盈利或會減慢，而北京現(xiàn)代受今年的高基數(shù)效應(yīng)影響，明年增長或較溫和，而分拆威旺品牌進(jìn)度也慢過預(yù)期，加上北汽自家品牌銷售令人失望，該行將其2019至20年每股盈利預(yù)測分別削10%及11%，認(rèn)為行內(nèi)增長減慢或會為公司帶來價(jià)格戰(zhàn)，目標(biāo)價(jià)由14.4元降至8.2元。

報(bào)告指出，北京奔馳由2016年至2018年上半年銷售均跑贏其他奢侈品牌，主要受惠產(chǎn)品線及庫存管理良好，但由于E-class到2019年將踏入產(chǎn)品周期的第四年，預(yù)期在新能源車相關(guān)范疇需有較多投資，盈利擴(kuò)張空間有限。

而北汽自家品牌方面，該行相信持續(xù)虧損情況難以改善，考慮到過去兩年新能源車銷售表現(xiàn)，相信北汽母公司正投放更多資源在北汽新能源上，預(yù)期相關(guān)業(yè)務(wù)將在今年第三季上市。

據(jù)媒體報(bào)道，寶馬有機(jī)會增持華晨寶馬至75%，現(xiàn)時(shí)北京奔馳分別由戴姆勒及北汽各自持有49%及51%，由于北京奔馳屬北汽主要盈利來源，故消息或可會阻礙北汽重估。該行預(yù)期2018年北京奔馳盈利貢獻(xiàn)將達(dá)到110億元人民幣，不過受北汽自家品牌虧損拖累，全年盈利估計(jì)僅63億元人民幣。