交銀國際：銀行資管產(chǎn)品短期壓力將減少 予中信銀行(00998)及光大銀行(06818)“買入“評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際評(píng)析，在7月20日人行發(fā)布進(jìn)一步澄清資產(chǎn)管理(資管)業(yè)務(wù)的通知，同時(shí)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布銀行資管業(yè)務(wù)的征求意見稿。重點(diǎn)包括：允許公募資管產(chǎn)品投資非標(biāo)信貸資產(chǎn)(非標(biāo))；允許舊型資管產(chǎn)品投資于2020年底前到期的新資產(chǎn)；攤銷成本法可用于過渡期間的定期開放式和貨幣市場(chǎng)資管產(chǎn)品。

該行認(rèn)為，通過多種管道暫停對(duì)非標(biāo)的投資是過去兩個(gè)月信貸違約和社融急降的主因之一。該行相信，放松非標(biāo)和舊型資管產(chǎn)品投資可能有助于略微提高社融增長(zhǎng)并避免一些不必要的違約。條例仍然堅(jiān)持關(guān)鍵的原則，如禁止剛性兌付、期限不匹配和交叉持有等。

該行認(rèn)為，大多數(shù)放松的條例僅適用于過渡期，是用于維持系統(tǒng)的穩(wěn)定性，而不是意圖通過信貸快速增長(zhǎng)來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。認(rèn)為銀行資管產(chǎn)品的短期壓力將減少，而自5月份以來較為寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性也有助于中型銀行在2018年2季度的利潤增長(zhǎng)。給予中信銀行(00998)及光大銀行(06818)“買入”評(píng)級(jí)。

但該行仍然擔(dān)心下半年資產(chǎn)品質(zhì)惡化和凈息差收縮的可能，維持行業(yè)“同步”評(píng)級(jí)。