美銀美林：鞍鋼(00347)向母企購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，鞍鋼股份(00347)公布，向控股股東收購鞍鋼朝陽全部股權(quán)，現(xiàn)金代價為59.04億元人民幣(下同)。美銀美林發(fā)表研究報告，回應(yīng)稱鞍鋼此次向母企購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，交易作價合理，對鞍鋼而言，此次交易屬中性至輕微正面。

該行表示，鞍鋼朝陽去年取得8.33億元的稅前利潤，今年前五個月則為5.92億元。據(jù)今年上半年數(shù)據(jù)，鞍鋼朝陽相當(dāng)于此次收購前集團盈利的15%至25%。而此次交易作價，相當(dāng)于以去年稅前利潤計算的6.7倍市盈率。

美銀美林稱，在預(yù)期熱軋鐵卷(HRC)毛利率今年下半年會按半年下跌30%的情況下，該交易屬于在行業(yè)盈利相對高的水平進行，考慮及盈利有潛在下降可能，認(rèn)為交易作價合理但不是非常具有吸引力。

報告予鞍鋼股份H股目標(biāo)價8元，評級“買入”，預(yù)計若交易在今年第三季完成并在末季開始并表，鞍鋼朝陽可貢獻集團今年稅后純利約4%至6%，明年貢獻則可能擴大到介于15%至16%之間。