匯證：降富力地產(02777)目標價至15.4元 評級“持有”

智通財經APP獲悉，匯豐證券發(fā)表研究報告表示，雖然過去三個月富力地產(02777)股價調整25%，但相信短期內富力地產很難有重新評級，主要因為集團結構性高杠桿，以及宏觀借貸環(huán)境收緊。

該行預測，于2018財年將會進一步增杠桿，因為今年內仍然是負營運現金流。同時，匯證認為資金成本上升，同時富力地產似乎放緩土地并購的步伐，以放慢凈負債上升速度，該行相信結構性去杠桿不可行，因此阻礙富力地產重新評級。

報告中稱，富力地產正按軌達標全年銷售目標1300億元人民幣，上半年合約銷售同比上升47%至569.6億人民幣，達全年目標44%。該行預測，今年富力地產能實現合約銷售同比增長60%。

匯證稱，富力地產較集中于國內次等城市，反映如果棚戶區(qū)重建的資金減緩將會對集團構影響。該行認為，富力地產的土地儲備策略在現時經營環(huán)境之下較不利好。

該行維持予富力地產“持有”評級，目標價由22元下調30%至15.4元。該行稱，集團于2018財年的高股息12%，將會為股價下行空間帶來支持。