分析師預(yù)計(jì)小摩等三大行二季報(bào)亮眼，但股價(jià)難測(cè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美股企業(yè)第二季度財(cái)報(bào)季將于本周五正式拉開(kāi)大幕。摩根大通、花旗集團(tuán)和富國(guó)銀行都將在本周五發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)。隨后，美國(guó)銀行將在下周一發(fā)布財(cái)報(bào)，高盛集團(tuán)將在下周二發(fā)布財(cái)報(bào)，而摩根士丹利則將在下周三公布財(cái)報(bào)。

追蹤金融股的交易所交易基金Financial Select Sector SPDR ETF在2018年截至目前為止的交易中已經(jīng)累計(jì)下跌了2.4%，主要由于大型銀行的股價(jià)表現(xiàn)疲弱。摩根大通股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)上漲了0.6%，但花旗集團(tuán)則累跌8%，富國(guó)銀行也累跌7%。

在美國(guó)國(guó)債收益率曲線日漸趨平和貿(mào)易爭(zhēng)端的背景下，即使第二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，投資者心中仍有疑慮——自2月份以來(lái)一直遜于大盤(pán)的銀行股，股價(jià)是否能成功反彈。

投行杰富瑞集團(tuán)的分析師Ken Usdin表示：“利率的上升將繼續(xù)對(duì)銀行股形成幫助，但存款成本正在以更快的速度增長(zhǎng)，而貸款的增長(zhǎng)速度需要提高才行?！?/p>

他表示，對(duì)銀行股的業(yè)績(jī)展望而言，增量的貸款增長(zhǎng)和資本返還計(jì)劃是僅存的最大上行助力，但與高利息和低稅收所帶來(lái)的過(guò)往利益相比，這兩個(gè)因素都將是比較小的助力。并指出，貸款增長(zhǎng)將不得不取代利息上升來(lái)作為凈利息收入增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，原因是貸款周期正在變長(zhǎng)，而競(jìng)爭(zhēng)壓力則正在加大。

目前，被視為經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)的收益率曲線反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)極大，截至6月29日為止，這一收益率差已經(jīng)從截至3月29日的47個(gè)基點(diǎn)收窄到了33個(gè)基點(diǎn)。

“如果收益率曲線反轉(zhuǎn)，那么我們預(yù)計(jì)銀行貸款的增速將會(huì)放緩。”摩根士丹利分析師Betsy Graseck說(shuō)道，“關(guān)鍵問(wèn)題就在于利差是否會(huì)擴(kuò)大，從而使得資本市場(chǎng)上的借款變得過(guò)于昂貴，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)杠桿收縮?！?/p>

大摩分析師Adam Richmond預(yù)計(jì)在未來(lái)12個(gè)月時(shí)間里，高收益?zhèn)c美國(guó)國(guó)債之間的收益率差將會(huì)同比擴(kuò)大60%，達(dá)到575個(gè)基點(diǎn)；而投資級(jí)債券與美國(guó)國(guó)債之間的收益率則將同比擴(kuò)大25%，至150個(gè)基點(diǎn)：“隨著時(shí)間的推移，收益率差的擴(kuò)大可能會(huì)給企業(yè)借債人帶來(lái)壓力，推動(dòng)商業(yè)貸款的壞賬率和凈沖銷(xiāo)率上升?！?/p>

華爾街分析師目前平均預(yù)期，這些銀行的財(cái)報(bào)將顯示其交易業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)強(qiáng)勁，原因是受到第二季度中股市波動(dòng)，而資本市場(chǎng)活動(dòng)則保持穩(wěn)健。

華爾街分析師對(duì)三大銀行第二季度業(yè)績(jī)預(yù)期

摩根大通

財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期摩根大通第二季度每股收益將達(dá)2.22美元，高于去年同期的1.82美元；第二季度營(yíng)收將達(dá)275.36億美元。綜合了分析師、買(mǎi)方分析師、學(xué)術(shù)人士及其他市場(chǎng)人士預(yù)期的Estimize調(diào)查則顯示，預(yù)計(jì)該行第二季度每股收益將達(dá)2.28美元；第二季度營(yíng)收將達(dá)278.24億美元。

FactSet數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去13個(gè)季度中，摩根大通的每股收益均超出分析師預(yù)期；營(yíng)收則在過(guò)去10個(gè)季度中均超出預(yù)期。

花旗集團(tuán)

FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期花旗集團(tuán)第二季度每股收益將達(dá)1.56美元，高于去年同期的1.24美元；第二季度營(yíng)收將達(dá)185.16億美元，高于去年同期的179.01億美元。Estimize調(diào)查則顯示其第二季度每股收益將達(dá)1.62美元；第二季度營(yíng)收將達(dá)186.11億美元。

在過(guò)去13個(gè)季度中，花旗集團(tuán)的每股收益均超出分析師預(yù)期；營(yíng)收則在過(guò)去五個(gè)季度中均超出預(yù)期。

富國(guó)銀行

FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期富國(guó)銀行第二季度每股收益將達(dá)1.12美元，高于去年同期的1.07美元；第二季度營(yíng)收將達(dá)216.97億美元，低于去年同期的221.69億美元。Estimize調(diào)查則顯示第二季度每股收益將達(dá)1.14美元；第二季度營(yíng)收將達(dá)217.08億美元。

在過(guò)去六個(gè)季度中，富國(guó)銀行的每股收益有三次未能達(dá)到分析師預(yù)期；過(guò)去六個(gè)季度中，富國(guó)銀行的營(yíng)收則有五次未能達(dá)到預(yù)期。