花旗：降中升(00881)評級至“沽售” 目標(biāo)價(jià)為17.45

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗研究報(bào)告指出，由于從今日(6日)起，內(nèi)地對美國生產(chǎn)汽車進(jìn)口關(guān)稅由15%升至40%，汽車代理商下半年盈利面對潛在下行壓力，代理寶馬及奔馳品牌進(jìn)口汽車?yán)麧櫦颁N量或進(jìn)一步扭曲。

花旗估計(jì)，美產(chǎn)汽車進(jìn)口量占正通汽車(01728)、永達(dá)汽車(03669) 及中升控股(00881) 整體銷量分別20%、12%及30%，在關(guān)稅提升實(shí)施前，汽車代理商于5月底下調(diào)奢侈進(jìn)口汽車零售價(jià)6%至7%。5月內(nèi)地整體進(jìn)口汽車銷售疲弱，同比及按月分別跌10%及9%；過去兩至三個(gè)月，奢侈汽車零售折扣也擴(kuò)大。

該行下調(diào)正通汽車2018至2020年盈測16%至19%，永達(dá)盈測也被下調(diào)13%至15%，中升盈測也被下調(diào)3.5%至5%，主因新車銷售利潤率及汽車金融凈息差下降。

該行將中升(00881)評級由“中性”降至“沽售”，目標(biāo)價(jià)由25.87元降至17.45元，正通及永達(dá)評級均維持“買入”，正通目標(biāo)價(jià)由13.7元降至6.28元，永達(dá)目標(biāo)價(jià)由15.5元降至9.25元。

該行認(rèn)為，乘用車銷量或于8月復(fù)蘇，待奢侈汽車代工生產(chǎn)商獲重新評級后，汽車代理股股價(jià)才有望回升。

該行維持北京汽車(01958) 及華晨中國(01114) 評級“買入”。