家臨江：港股打新靠投機(jī)賺錢(qián)？

鋪天蓋地的新股發(fā)行，終于在香港市場(chǎng)的7月爆發(fā)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2018年一季度香港共有31家公司在主板上市，超過(guò)了前兩年一季度的總和，IPO總數(shù)量高達(dá)64家，創(chuàng)歷史新高。

下半年最大的IPO案例來(lái)自中國(guó)內(nèi)地。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)和小米等大型中國(guó)企業(yè)赴港上市。最令人期待的可能是騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)的上市可能，或成為有史以來(lái)最大的IPO之一。優(yōu)步Uber、愛(ài)彼迎Airbnb和WeWork等炙手可熱的“獨(dú)角獸”也有望2019年挑戰(zhàn)IPO。甚至包括中國(guó)鐵塔的估值也達(dá)到了超高的3400億元人民幣。

（港股新股IPO鋪天蓋地    數(shù)據(jù)來(lái)源智通財(cái)經(jīng)APP）

安永預(yù)計(jì)，港股全年的IPO募資額將達(dá)2000億港元，有望重返全球IPO前三之列。畢馬威更是預(yù)測(cè)，全年港股IPO募資總額將超過(guò)2500億港元，較去年全年的1290億港元接近翻番。

至于小市值股票在香港上市，更是多如牛毛。但是據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)主板及創(chuàng)業(yè)板新股上市后的表現(xiàn)，就有點(diǎn)悲劇了。半年來(lái)上市的次新股至今(2018.07.06)共有101家，幾乎80%以上的股都跌破發(fā)行價(jià)。

（次新股中期表現(xiàn)普遍跌破發(fā)行價(jià)   數(shù)據(jù)來(lái)源智通財(cái)經(jīng)APP）

主板還有幾只票有正盈利，創(chuàng)業(yè)板幾乎可以說(shuō)是慘不忍睹。不少股票掛牌前2天找莊家圍獵，或拉高出貨，或上市就破發(fā)，就這樣一個(gè)環(huán)境，內(nèi)地的企業(yè)還是勇往直前(要知道，港股上市公司每年的市場(chǎng)維護(hù)費(fèi)還是挺高的)。

至于港股二級(jí)市場(chǎng)打新成為一道靚麗的風(fēng)景線，在筆者看來(lái)，90%以上也是在賭運(yùn)氣。

新股上市還是要看大環(huán)境的。牛市的環(huán)境中打新賺錢(qián)的幾率要高很多，據(jù)統(tǒng)計(jì)從2013年5月到去年12月破發(fā)率為30%，意味著勝率也接近70%。即使目前處于打新淡季，若將85%的收益率打4個(gè)五折計(jì)算，年化收益也還有10%，甚至還有機(jī)構(gòu)成立一些“打新基金”。不過(guò)必須提醒的是，打新第一時(shí)間你要記得賣。

如果遇到熊市，打新最好還是悠著點(diǎn)。香港現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入熊市了，很多股票早就跌破凈資產(chǎn)，在流動(dòng)性表現(xiàn)不足的大前提下，價(jià)值洼地遍地都是，你還指望打新股能撈一把，算總賬下來(lái)恐怕并不實(shí)際。

好公司的股票普通人是拿不到優(yōu)先配售的。爛票一大堆，誰(shuí)要給誰(shuí)。最神奇的是，上市前的孖展申購(gòu)經(jīng)常超額認(rèn)購(gòu)，結(jié)果第二天掛牌就破發(fā)，而且下跌幅度巨大。選擇的標(biāo)的股不好，你打新賺10次的錢(qián)，可能一次虧損就還給市場(chǎng)。筆者見(jiàn)最近有的投機(jī)客，甚至在暗盤(pán)交易就割肉出局，這到底是喜劇還是悲??？

比如最近掛牌的基石控股(01592)公開(kāi)發(fā)售的時(shí)候是超購(gòu)17.46倍，創(chuàng)業(yè)板的棠記控股(08305)超購(gòu)22.72倍，掛牌出來(lái)就打回原形跌破發(fā)行價(jià)，后面幾天估計(jì)都沒(méi)啥成交量了，大股東開(kāi)始漫長(zhǎng)的自?shī)首詷?lè)?？纯唇袢諕炫频闹袊?guó)同福(01763)公開(kāi)發(fā)售的時(shí)候也是超購(gòu)34倍，結(jié)果上市就破發(fā)，這才真是“搶著去虧錢(qián)”啊。

記得以前香港本地某券商，就經(jīng)常喜歡上市前制造氣氛，超購(gòu)幾百甚至上千倍，上市當(dāng)天就開(kāi)始“圍獵行動(dòng)”，拉高出貨，“炒一把就走人”在港股很普遍，比如當(dāng)初的希瑪眼科（03309）上市三天就炒高4倍多，博的就是流動(dòng)性，博的就是題材，比內(nèi)地A股還瘋狂。

還有的莊家直接掃貨自?shī)首詷?lè)，本來(lái)就沒(méi)啥實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)，最后還被證監(jiān)會(huì)公告“股權(quán)高度集中”，不就是為了做個(gè)大市值公司好賣殼嘛，真以為接盤(pán)俠都是傻子啊?

最典型的當(dāng)屬聯(lián)旺集團(tuán)(08217)。剛上市就發(fā)盈警。不過(guò)股價(jià)上市3天就漲了46倍，大股東身價(jià)過(guò)50億港元?？雌饋?lái)很美的童話故事，如今呢?企業(yè)根本就沒(méi)啥實(shí)質(zhì)內(nèi)容，黃老板套現(xiàn)結(jié)束后連主席也不當(dāng)了。公司只剩下2億港元，股價(jià)從26.00元跌到0.17元只需一年，總市值甚至還不及一個(gè)“殼價(jià)”。

港股打新本身就潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在香港新股市場(chǎng)，有莊家提前圍獵的表現(xiàn)還可以，沒(méi)找到莊家做市值的公司就慘了，不是大型投行承銷商介入的公司，很難在香港過(guò)上好日子。

不過(guò)莊家穩(wěn)定股價(jià)也是費(fèi)了好長(zhǎng)時(shí)間，可惜散戶根本不買(mǎi)賬。在賊精的港股市場(chǎng)，坐莊也承受著巨大的風(fēng)險(xiǎn)啊。股價(jià)拉高后賣給誰(shuí)去?這個(gè)問(wèn)題不單單是小市值企業(yè)老板思考的問(wèn)題，甚至部分有價(jià)值的大型股，在香港市場(chǎng)也過(guò)得并不如人意。

港股老司機(jī)一貫的策略：上市沒(méi)有2年以上的新港股，并沒(méi)必要太過(guò)關(guān)注，除非公司質(zhì)地本身就是赫赫有名。事實(shí)上，港股的好公司(好公司還不一定是好股票)，都是在其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和企業(yè)成長(zhǎng)清晰明朗后，才走出長(zhǎng)期大牛，靠短期炒賣，還不如去玩衍生品牛熊。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!