鳳凰涅槃，2018年會(huì)是科通芯城(00400)轉(zhuǎn)折點(diǎn)嗎?

萬眾矚目的新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”小米已于6月25日啟動(dòng)公開招股，7月9日將正式登陸香港交易所主板。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，目前小米已獲長(zhǎng)和創(chuàng)辦人兼資深顧問李嘉誠斥資逾2億港元認(rèn)購，有市場(chǎng)消息稱，阿里巴巴主席馬云、騰訊主席兼首席執(zhí)行官馬化騰，及美圖董事長(zhǎng)蔡文勝也以個(gè)人身份參與了認(rèn)購。作為中國最大的硬件生態(tài)公司，小米上市讓市場(chǎng)的目光聚焦在AIoT(人工智能物聯(lián)網(wǎng))行業(yè)。其實(shí)在小米之前，港股市場(chǎng)上已經(jīng)存在一只在AIoT領(lǐng)域深耕多年，但卻被市場(chǎng)低估的股票——科通芯城(00400)。

科通芯城是中國最大的IC元器件分銷商，旗下?lián)碛兄袊畲蟮腁IoT創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺(tái)硬蛋，2015年時(shí)收入及市值均超過百億，但在去年5月遭沽空機(jī)構(gòu)沽空后，股價(jià)一直在3-4港元區(qū)間震蕩，而市場(chǎng)沒有注意到的是，經(jīng)過洗禮之后，龍頭依然是龍頭，這家在芯片產(chǎn)業(yè)鏈上有著十多年沉淀的公司已經(jīng)完成悄然戰(zhàn)略重組，并正以更穩(wěn)健的步調(diào)向前進(jìn)發(fā)。

去年下半年，科通芯城開始進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，第四季度正式確立“硬蛋AIoT企業(yè)服務(wù)平臺(tái)+ IC元器件交易平臺(tái)雙引擎”的發(fā)展模式，以芯片和智能物聯(lián)網(wǎng)為主營方向。

不到一年時(shí)間，戰(zhàn)略調(diào)整完畢，科通芯城IC元器件直接銷售業(yè)務(wù)從2017年第3季度跌至低位，到今年第一季度已經(jīng)明顯恢復(fù)成長(zhǎng)，加之硬蛋平臺(tái)升級(jí)智能物聯(lián)網(wǎng)(AIoT)企業(yè)服務(wù)平臺(tái)帶來額外服務(wù)收益，該集團(tuán)于2018年第一季度取得收入達(dá)14.17億元人民幣(單位下同)，按非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則計(jì)量權(quán)益股東應(yīng)占溢利約為6320萬元。

IC元器件分銷龍頭地位穩(wěn)固

今年的中興事件讓國人對(duì)芯片的發(fā)展更加重視，除了國家政策支持外，企業(yè)家們也紛紛慷慨解囊，無數(shù)投資紛紛涌入相關(guān)行業(yè)，比如做空調(diào)的董明珠對(duì)外放話，不惜花500億元研究芯片。中國發(fā)展芯片的決心不容置疑，在某種程度上，成立于2010年的科通芯城是國內(nèi)芯片市場(chǎng)壯大的見證者及重要參與者。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，科通芯城以面向中小企業(yè)分銷IC元器件起家，市場(chǎng)份額連續(xù)八年居于國內(nèi)行業(yè)第一。到目前為止，科通芯城已經(jīng)匯集了英特爾、博通、微軟、賽靈思等供應(yīng)商，下游服務(wù)著3萬多家制造業(yè)企業(yè)，基本覆蓋了中國大型制造業(yè)企業(yè)，包括了每個(gè)領(lǐng)域的前五大客戶，比如通訊行業(yè)的華為、中興;汽車領(lǐng)域的比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車等。

值得一提的是，中國是全球最大的芯片使用國，國內(nèi)每年進(jìn)口IC元器件金額超過2萬億人民幣，中國99%以上的制造商客戶均通過分銷商渠道采購，而國外供應(yīng)商一般在中國只會(huì)選2-4家代理商，科通芯城是每家里面2-4家的代理商之一，這使得科通芯城即使經(jīng)過2017年沽空事件，依然能夠保持行業(yè)龍頭地位。

易觀智庫資料顯示，2015年至2018年中國IC采購市場(chǎng)規(guī)模年平均復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%，預(yù)計(jì)2018年這一規(guī)模將達(dá)到5.2萬億元。擁有渠道優(yōu)勢(shì)的科通芯城無疑是行業(yè)增長(zhǎng)的受益者。

硬蛋平臺(tái)成為未來盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

科通芯城在繼續(xù)發(fā)展IC元器件分銷業(yè)務(wù)的同時(shí)，自從2013年開始，為配合國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃，大力發(fā)展國內(nèi)芯片產(chǎn)線，通過旗下的硬蛋平臺(tái)扶持大量初創(chuàng)智能硬件公司，該公司未來最大的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)也正是來自硬蛋。

科通芯城CEO康敬偉曾介紹，硬蛋有三個(gè)變現(xiàn)的商業(yè)模式：一是利用硬蛋生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的IC元器件需求，向科通芯城導(dǎo)流，以電商變現(xiàn);二是將硬蛋實(shí)驗(yàn)室獨(dú)立研發(fā)的AI核心模塊，將作為AI行業(yè)解決方案出售給智能汽車、掃地機(jī)器人等硬件公司;三是在硬蛋平臺(tái)的2萬個(gè)物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目中，對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行服務(wù)占股，獲取投資收益。簡(jiǎn)而言之就是引流、硬件銷售和項(xiàng)目轉(zhuǎn)化。

目前，硬蛋AIoT平臺(tái)的企業(yè)數(shù)目已突破3.5萬家，覆蓋智能汽車、智能家居、機(jī)器人、AI芯片等領(lǐng)域。今年5月硬蛋與“歐洲貝爾實(shí)驗(yàn)室” IMEC歐洲微電子中心簽訂合作，建立IMEC硬蛋微電子創(chuàng)新中心，打造從芯片設(shè)計(jì)、制造到應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，預(yù)計(jì)五年內(nèi)服務(wù)中國1000家芯片公司。隨著合作的深入，硬蛋AIoT平臺(tái)的企業(yè)數(shù)仍將進(jìn)一步增加。

易造機(jī)器人項(xiàng)目是硬蛋平臺(tái)孵化出來的首個(gè)可以IPO的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。經(jīng)過三年打造，機(jī)器人社區(qū)已聚集工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、服務(wù)機(jī)器人、終端等領(lǐng)域的專業(yè)人員數(shù)千名，吸引超過1000個(gè)機(jī)器人創(chuàng)新項(xiàng)目及300家機(jī)器人上下游供應(yīng)商聚集，發(fā)展注冊(cè)企業(yè)數(shù)近3000家，交易類企業(yè)數(shù)約300家。

據(jù)了解，易造機(jī)器人已經(jīng)獨(dú)立盈利三年，康敬偉預(yù)計(jì)今年銷售將翻倍增長(zhǎng)，達(dá)到15億元。

未來5年，易造機(jī)器人社區(qū)還將進(jìn)一步發(fā)展，提高注冊(cè)客戶數(shù)量，提升向交易類客戶數(shù)量的轉(zhuǎn)變，同時(shí)在元器件供應(yīng)鏈服務(wù)的基礎(chǔ)上，向產(chǎn)品模塊、軟件、系統(tǒng)解決方案、供應(yīng)鏈金融等其他有償服務(wù)的拓展，預(yù)計(jì)銷售收入將保持30%以上增長(zhǎng)。

除了易造機(jī)器人外，科通芯城與全志科技的合作也在近期取得了突破。在全志的支持下，硬蛋實(shí)驗(yàn)室K系統(tǒng)語音模塊，基于系統(tǒng)模塊平臺(tái)，打造的激光Slam掃地機(jī)器人模塊已成型，正進(jìn)入量產(chǎn)化階段。

2017年下半年，硬蛋與三星達(dá)成戰(zhàn)略合作，將三星ARTIK ?智能物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)引入到硬蛋的客戶、供應(yīng)商生態(tài)系統(tǒng)中，在中國萬億物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)爭(zhēng)取主導(dǎo)權(quán)。

工信部數(shù)據(jù)顯示，2015年我國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)7500億元，2020年將超過1.8萬億元。隨著AIoT市場(chǎng)迎來紅利期，像科通芯城這樣已經(jīng)擁有經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)沉淀的公司必將成為首批受益者。

2017年的沽空事件之后，科通芯城通過賣資產(chǎn)換回現(xiàn)金還錢，同時(shí)大幅縮小引力金服業(yè)務(wù)規(guī)模，解決了流動(dòng)性問題，目前該公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)都是能夠產(chǎn)生高利潤(rùn)率及正現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)?！澳切]有消滅你的東西，會(huì)使你變得更強(qiáng)壯，”隨著IC元器件業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)，及硬蛋孵化的項(xiàng)目逐步釋放利潤(rùn)，2018年或成為科通芯城新的起點(diǎn)。