野村：降歐舒丹(00973)目標(biāo)價(jià)至14.6元 評(píng)級(jí)“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐舒丹(00973)公布2018年度業(yè)績(jī)后，遭野村大幅降低其2019-20年度盈利預(yù)測(cè)15-17%，而目標(biāo)價(jià)也從16.5元下調(diào)至14.6元，評(píng)級(jí)維持“中性”，來自毛利率較高的Limelife貢獻(xiàn)及Melvita能否收支平衡，將成股份中短期催化劑。

野村發(fā)布研究報(bào)告稱，歐舒丹現(xiàn)價(jià)巿盈率為21倍(按2019年盈測(cè)計(jì)算)，比同業(yè)平均的27倍低。該行在同類股份中，偏好莎莎(00178)，予“買入”評(píng)級(jí)。歐舒丹上年度純利同比下跌27%至9600萬歐元，分別比野村預(yù)估及彭博綜合巿場(chǎng)預(yù)測(cè)低14%和12%，主要因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率低于預(yù)期，由2017年度的12.7%減至2018年度的10.7%。

該行預(yù)計(jì)，歐舒丹本年度的營(yíng)業(yè)額仍然乏善足陳，僅升4.1%，而營(yíng)運(yùn)利率也持續(xù)疲弱，只有10.5%，并因此調(diào)低其2019-20年度盈利預(yù)測(cè)。