小摩：升宇華教育(06169)目標(biāo)價(jià)至6.5元 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告，稱宇華教育(06169)是內(nèi)地最大綜合私營(yíng)教育機(jī)構(gòu)，在華中地區(qū)提供幼稚園至大學(xué)的教育，提升其目標(biāo)價(jià)，以現(xiàn)金流貼現(xiàn)率計(jì)，由5.5元升至6.5元，相當(dāng)于2019財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率22.7倍，以反映近期因監(jiān)管放松致使行業(yè)氣氛改善，評(píng)級(jí)“增持”。

報(bào)告中稱，公司正改變?cè)鲩L(zhǎng)策略，由自行投資轉(zhuǎn)為收購(gòu)與自然發(fā)展并舉的組合，上半財(cái)年已公布兩個(gè)收購(gòu)項(xiàng)目，相信會(huì)繼續(xù)尋找其他合適項(xiàng)目。

小摩升宇華教育今財(cái)年收入預(yù)期18%，以反映收購(gòu)項(xiàng)目的貢獻(xiàn)，明年升37.2%，長(zhǎng)遠(yuǎn)公司會(huì)繼續(xù)收購(gòu)，因此升今明兩財(cái)年的EBIT分別19.4%及32.3%，盈利升18.5%及31.5%，該行對(duì)宇華教育每股盈測(cè)也高于其他券商。