里昂：維持中海物業(yè)(02669)“買入”評級 目標價3.5元

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)表的報告稱，中海物業(yè)(02669)過往因集團策略，較少聚焦于管理第三方的項目，但新任CEO為公司訂下了三個關(guān)鍵績效指標，包括是追求規(guī)模、盈利能力及服務(wù)質(zhì)素，而新任CEO也相信公司在爭取第三方業(yè)務(wù)上將更積極，以帶動增長。

該行預(yù)期，新增管理樓面中第三方項目占比有望超越現(xiàn)時僅一成的比例。現(xiàn)時公司估值被低估，考慮到其2018至2020年盈利年復(fù)合增長可達26%，維持“買入”評級，目標價3.5元。

報告中稱，公司在推動增值服務(wù)上短期內(nèi)不會過份進取，主要因為過份聚焦于公司缺乏經(jīng)驗的范疇，或會影響其核心管理質(zhì)素及客戶的滿意度，所以公司首要工作仍然是提供物業(yè)管理服務(wù)，在中期仍具擴張潛力，主要因為公司主要管理中高端項目，相關(guān)階層的住戶有較高的負擔(dān)能力及消費升級需求。

里昂預(yù)測，公司將保留現(xiàn)金作潛在并購或業(yè)務(wù)拓展，預(yù)計其派息比率將維持在30%至35%，預(yù)期到2018年底公司凈現(xiàn)金將達32億元，相當(dāng)于其市值的33%。