里昂：降利豐(00494)目標(biāo)價至3.35元 評級“跑贏大市”

智通財經(jīng)APP獲悉，里昂發(fā)表研究報告，稱最近與管理層會面后，知悉利豐(00494)正持續(xù)推動向供應(yīng)商及客戶提供數(shù)碼化的進(jìn)程，以縮短交付的時間及迎合消費(fèi)模式的轉(zhuǎn)變。然而，這或會在中期影響訂單結(jié)構(gòu)，加上在美國的去庫存周期中，訂單的數(shù)目及出貨量或在短期內(nèi)受到影響。

該行又稱，相信公司已在2017年對采購業(yè)務(wù)的營運(yùn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行削減，預(yù)期今年不會看到公司有太多成本控制舉動。而其物流業(yè)務(wù)持續(xù)在亞洲擴(kuò)展，預(yù)期2018至2020年的核心經(jīng)營溢利復(fù)合年增長達(dá)13%，核心營業(yè)利潤率則會在2020年達(dá)到8%。

里昂提到，雖然數(shù)碼化投資對公司長期定位至關(guān)重要，但短期或會影響毛利表現(xiàn)，預(yù)測今年公司的核心營業(yè)利潤率會由去年的2.6%略降至今年的2.5%，維持對股份抱“中性”看法，目標(biāo)價由原來的4.31元下調(diào)至3.35元，相當(dāng)于經(jīng)調(diào)整后市盈率15.3倍，給予“跑贏大市”投資評級。