捕捉亞洲投資機(jī)會的同時，如何規(guī)避風(fēng)險？

本文來源微信公眾號“ 香港交易所脈搏/HKEx Pulse”。原標(biāo)題《“亞洲除日本”主題投資的新風(fēng)險管理工具》。

香港交易所首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室今日發(fā)表研究報告，分析探討亞洲增長中市場的投資機(jī)會，以及捕捉這些增長機(jī)會的主題投資所需的風(fēng)險管理工具。

亞洲一直以來都是全球增長引擎，區(qū)內(nèi)除了日本是先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體外，其余大都是新興或發(fā)展中市場，當(dāng)中又以中國為首。過去10年，不計日本的亞洲地區(qū)(下稱“亞洲除日本”)中多個經(jīng)濟(jì)體所錄得的增長率均超越已發(fā)展經(jīng)濟(jì)體，且預(yù)期還會繼續(xù)急速增長。按2016年的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值計，中國及另外十大亞洲除日本的經(jīng)濟(jì)體合共占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的24%，與美國的比重(25%)相若，更已超出歐盟的比重(22%)。

過去十年，這些亞洲除日本的經(jīng)濟(jì)體中，許多的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率都較已發(fā)展經(jīng)濟(jì)體更為可觀，且有望繼續(xù)維持較高增長率。推動其增長的因素包括區(qū)內(nèi)的自由貿(mào)易措施、中國的帶頭作用及“一帶一路”倡議、東南亞國家聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)合作措施、區(qū)內(nèi)個別國家的本土經(jīng)濟(jì)發(fā)展計劃及雙邊經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)議，以及種種發(fā)展帶來的區(qū)內(nèi)深化整合等發(fā)展機(jī)會。

基于亞洲增長型經(jīng)濟(jì)體所衍生的潛力，以“亞洲除日本”為主題的投資日益吸引全球投資者的關(guān)注。市場開發(fā)了專門追蹤亞洲除日本的資本市場投資表現(xiàn)的基準(zhǔn)指標(biāo)，包括MSCI亞洲除日本指數(shù)及富時亞洲除日本指數(shù)等。追蹤亞洲除日本市場的指數(shù)顯示，這些投資在2017年的表現(xiàn)比已發(fā)展市場及整體環(huán)球市場更好。

這些“亞洲除日本”指數(shù)被許多被動型投資工具，例如現(xiàn)在越來越受全球資本市場投資者熱捧的交易所買賣基金(ETF)等，用作其相關(guān)指數(shù)來捕捉亞洲除日本的市場增長潛力。事實上，在眾多亞洲除日本的投資工具中(包括互惠基金)，追蹤MSCI指數(shù)的ETF產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模為最高，而且一直有大幅增長。在香港上市的相關(guān)ETF的交投量在近年也增長強(qiáng)勁。

和任何投資一樣，亞洲除日本的投資也有下跌的風(fēng)險，包括現(xiàn)在利率趨升、美國稅務(wù)改革及貿(mào)易保護(hù)措施等不明朗因素對亞洲除日本各市場的影響等。在歐洲，歐洲期貨交易所及洲際期貨交易所均有提供若干亞洲除日本指數(shù)的期貨產(chǎn)品，讓投資者管理亞洲除日本投資的風(fēng)險，但亞洲現(xiàn)時尚未有交易所提供這類產(chǎn)品。香港交易所將于2018年6月11日推出的新產(chǎn)品 — MSCI亞洲除日本凈總回報指數(shù)期貨 — 將會是亞洲時區(qū)首只切合全球投資者需求的該類產(chǎn)品。（編輯：劉瑞）